{"id":184716,"date":"2026-04-04T08:39:45","date_gmt":"2026-04-04T08:39:45","guid":{"rendered":"https:\/\/af.dawatmedia24.com\/?p=184716"},"modified":"2026-04-04T08:40:06","modified_gmt":"2026-04-04T08:40:06","slug":"%d9%be%d8%a7%da%a9%d8%b3%d8%aa%d8%a7%d9%86%d8%8c-%d8%af-%d8%a7%db%8c%d8%b1%d8%a7%d9%86-%d8%a7%d9%88-%d8%a7%d9%85%d8%b1%db%8c%da%a9%d8%a7-%d8%aa%d8%b1%d9%85%d9%86%da%81-%d9%85%d9%86%da%81%da%ab%da%93","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/af.dawatmedia24.com\/?p=184716","title":{"rendered":"\u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646\u060c \u062f \u0627\u06cc\u0631\u0627\u0646 \u0627\u0648 \u0627\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627 \u062a\u0631\u0645\u0646\u0681 \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u06cc\u062a\u0648\u0628: \u067e\u0648\u069a\u069a\u064a \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a \u0627\u0648 \u062f \u0627\u0641\u063a\u0627\u0646\u0633\u062a\u0627\u0646 \u0631\u0648\u0644 \u062f \u0645\u062a\u063a\u06cc\u0631 \u062c\u06cc\u0648\u067e\u0648\u0644\u06cc\u062a\u06cc\u06a9\u064a \u0639\u0627\u0645\u0644 \u067e\u0647 \u062a\u0648\u06ab\u0647"},"content":{"rendered":"

\u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u060c \u062f \u0627\u06cc\u0631\u0627\u0646 \u0627\u0648 \u0627\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627 \u062a\u0631\u0645\u0646\u0681 \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u06cc\u062a\u0648\u0628 : \u067e\u0648\u069a\u069a\u064a \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a \u0627\u0648 \u062f \u0627\u0641\u063a\u0627\u0646\u0633\u062a\u0627\u0646 \u0631\u0648\u0644 \u062f \u0645\u062a\u063a\u06cc\u0631 \u062c\u06cc\u0648\u067e\u0648\u0644\u06cc\u062a\u06cc\u06a9\u064a \u0639\u0627\u0645\u0644 \u067e\u0647 \u062a\u0648\u06ab\u0647<\/strong><\/p>\n

\u0644\u0646\u0689\u06cc\u0632<\/strong><\/p>\n

\u062f\u0627 \u0645\u0642\u0627\u0644\u0647 \u062f \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u0647\u063a\u0647 \u0628\u0627\u0644\u0642\u0648\u0647 \u0631\u0648\u0644 \u0627\u0631\u0632\u0648\u064a \u0686\u06d0 \u062f \u0627\u06cc\u0631\u0627\u0646 \u0627\u0648 \u062f \u0627\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627 \u0645\u062a\u062d\u062f\u0647 \u0627\u06cc\u0627\u0644\u0627\u062a\u0648 \u062a\u0631\u0645\u0646\u0681 \u062f \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u06cc\u062a\u0648\u0628 \u067e\u0647 \u0628\u0631\u062e\u0647 \u06a9\u06d0 \u06cc\u06d0 \u0627\u062f\u0627 \u06a9\u0648\u0644\u06cc \u0634\u064a \u0627\u0648 \u062f\u063a\u0647 \u0631\u0648\u0644 \u062f \u0645\u0648\u0627\u0632\u0646\u0647\u200c\u06ab\u0631 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a \u0627\u0648 \u062f \u0644\u0648\u06cc\u0648 \u0642\u062f\u0631\u062a\u0648\u0646\u0648 \u062a\u0631\u0645\u0646\u0681 \u062f \u0628\u06d0\u200c\u0628\u0627\u0648\u0631\u06cd \u062f \u0645\u062f\u06cc\u0631\u06cc\u062a \u067e\u0647 \u0686\u0648\u06a9\u0627\u067c \u06a9\u06d0 \u062a\u062d\u0644\u06cc\u0644 \u06a9\u0648\u064a. \u062f\u0627 \u0685\u06d0\u0693\u0646\u0647 \u0627\u0633\u062a\u062f\u0644\u0627\u0644 \u06a9\u0648\u064a \u0686\u06d0 \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u0646\u0647 \u062f \u06cc\u0648 \u06a9\u0644\u0627\u0633\u06cc\u06a9 \u0628\u06d0\u200c\u0637\u0631\u0641 \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u064a \u067e\u0647 \u062a\u0648\u06ab\u0647\u060c \u0628\u0644\u06a9\u06d0 \u062f \u00ab\u0633\u06cc\u0645\u0647\u200c\u06cc\u06cc\u0632 \u0645\u0648\u0627\u0632\u0646\u0647\u200c\u06ab\u0631 \u0644\u0648\u0628\u063a\u0627\u0693\u064a\u00bb \u067e\u0647 \u062a\u0648\u06ab\u0647 \u0639\u0645\u0644 \u06a9\u0648\u064a\u061b \u062f\u0627\u0633\u06d0 \u0644\u0648\u0628\u063a\u0627\u0693\u06cc \u0686\u06d0 \u0647\u0685\u0647 \u06a9\u0648\u064a \u062f \u0645\u062a\u0639\u0627\u0631\u0636\u0648 \u0642\u062f\u0631\u062a\u0648\u0646\u0648 \u0633\u0631\u0647 \u062f \u0647\u0645\u200c\u0645\u0647\u0627\u0644\u0647 \u0627\u0693\u06cc\u06a9\u0648 \u062f \u0633\u0627\u062a\u0644\u0648 \u0644\u0647 \u0644\u0627\u0631\u06d0 \u062e\u067e\u0644 \u0627\u0645\u0646\u06cc\u062a\u064a\u060c \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u064a \u0627\u0648 \u062c\u06cc\u0648\u067e\u0648\u0644\u06cc\u062a\u06cc\u06a9\u064a \u06ab\u067c\u06d0 \u0627\u0639\u0638\u0645\u064a \u06a9\u0693\u064a. \u067e\u0647 \u062f\u06d0 \u0686\u0648\u06a9\u0627\u067c \u06a9\u06d0\u060c \u0627\u0641\u063a\u0627\u0646\u0633\u062a\u0627\u0646 \u062f \u06cc\u0648 \u0645\u062a\u063a\u06cc\u0631 \u062c\u06cc\u0648\u067e\u0648\u0644\u06cc\u062a\u06cc\u06a9\u064a \u0639\u0627\u0645\u0644 \u067e\u0647 \u062a\u0648\u06ab\u0647 \u0645\u0637\u0631\u062d \u06a9\u06d0\u0696\u064a \u0686\u06d0 \u062f \u0633\u06cc\u0645\u0647\u200c\u06cc\u06cc\u0632 \u0627\u0645\u0646\u06cc\u062a\u060c \u062f \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u062f \u0639\u0645\u0644\u06cc\u0627\u062a\u064a \u0638\u0631\u0641\u06cc\u062a \u0627\u0648 \u062f \u0646\u0693\u06cc\u0648\u0627\u0644\u0648 \u0644\u0648\u0628\u063a\u0627\u0693\u0648 \u062f \u0627\u062f\u0631\u0627\u06a9 \u067e\u0631 \u0627\u063a\u06d0\u0632 \u0644\u0647 \u0644\u0627\u0631\u06d0\u060c \u062f \u0627\u0633\u0644\u0627\u0645\u200c\u0622\u0628\u0627\u062f \u062f \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u06cc\u062a\u0648\u0628 \u067e\u0631 \u0627\u0645\u06a9\u0627\u0646 \u0627\u0648 \u0627\u0639\u062a\u0628\u0627\u0631 \u0627\u063a\u06d0\u0632 \u06a9\u0648\u064a. \u0645\u0642\u0627\u0644\u0647 \u067e\u0647 \u067e\u0627\u06cc \u06a9\u06d0 \u062f\u06d0 \u0646\u062a\u06cc\u062c\u06d0 \u062a\u0647 \u0631\u0633\u06d0\u0696\u064a \u0686\u06d0 \u062f \u062f\u0627\u0633\u06d0 \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u06cc\u062a\u0648\u0628 \u0628\u0631\u06cc\u0627 \u06cc\u0627 \u0646\u0627\u06a9\u0627\u0645\u064a \u06cc\u0648\u0627\u0632\u06d0 \u062f \u062f\u06cc\u067e\u0644\u0648\u0645\u0627\u062a\u06cc\u06a9\u06d0 \u0627\u0631\u0627\u062f\u06d0 \u067e\u0648\u0631\u06d0 \u0646\u0647 \u062f\u0647 \u062a\u0693\u0644\u06d0\u060c \u0628\u0644\u06a9\u06d0 \u062f \u0633\u06cc\u0645\u0647\u200c\u06cc\u06cc\u0632\u0648 \u062c\u0648\u0693\u069a\u062a\u0648\u0646\u0648\u060c \u062f \u0644\u0648\u06cc\u0648 \u0642\u062f\u0631\u062a\u0648\u0646\u0648 \u062f \u0631\u0642\u0627\u0628\u062a \u0627\u0648 \u062f \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u0634\u0627\u0648\u062e\u0648\u0627 \u0627\u0645\u0646\u06cc\u062a\u064a \u0686\u0627\u067e\u06d0\u0631\u06cc\u0627\u0644 \u0644\u0647 \u06cc\u0648\u0647 \u067e\u06d0\u0686\u0644\u064a \u062a\u0648\u0627\u0632\u0646 \u0633\u0631\u0647 \u062a\u0693\u0627\u0648 \u0644\u0631\u064a.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u0633\u0631\u06cc\u0632\u0647<\/strong><\/p>\n

\u067e\u0647 \u0645\u0639\u0627\u0635\u0631 \u0646\u0693\u06cc\u0648\u0627\u0644 \u0646\u0638\u0627\u0645 \u06a9\u06d0\u060c \u062f \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u06cc\u062a\u0648\u0628 \u0631\u0648\u0644 \u0646\u0648\u0631 \u06cc\u0648\u0627\u0632\u06d0 \u062f \u062f\u0648\u062f\u06cc\u0632\u0648 \u0642\u062f\u0631\u062a\u0648\u0646\u0648 \u06cc\u0627 \u0628\u0634\u067e\u0693 \u0628\u06d0\u200c\u0637\u0631\u0641\u0647 \u062f\u0648\u0644\u062a\u0648\u0646\u0648 \u067e\u0648\u0631\u06d0 \u0645\u062d\u062f\u0648\u062f \u0646\u0647 \u062f\u06cc\u060c \u0628\u0644\u06a9\u06d0 \u067e\u0647 \u0632\u06cc\u0627\u062a\u06d0\u062f\u0648\u0646\u06a9\u064a \u0689\u0648\u0644 \u062f \u0645\u0646\u0681\u0646\u06cc\u0648 \u0642\u062f\u0631\u062a\u0648\u0646\u0648 \u0644\u0647 \u062e\u0648\u0627 \u062a\u0631\u0633\u0631\u0647 \u06a9\u06d0\u0696\u064a \u0686\u06d0 \u062f \u0645\u062a\u0639\u0627\u0631\u0636\u0648 \u0644\u0648\u0628\u063a\u0627\u0693\u0648 \u0633\u0631\u0647 \u062f \u0647\u0645\u200c\u0645\u0647\u0627\u0644\u0647 \u062a\u0639\u0627\u0645\u0644 \u0648\u0693\u062a\u06cc\u0627 \u0644\u0631\u064a. \u067e\u0647 \u062f\u06d0 \u0645\u0646\u0681 \u06a9\u06d0\u060c \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u062f \u0633\u0648\u06cc\u0644\u064a \u0627\u0633\u06cc\u0627 \u0644\u0647 \u0647\u06d0\u0648\u0627\u062f\u0648\u0646\u0648 \u0685\u062e\u0647 \u062f\u06cc \u0686\u06d0 \u067e\u0647 \u0648\u0631\u0648\u0633\u062a\u06cc\u0648 \u06a9\u0644\u0648\u0646\u0648 \u06a9\u06d0 \u067e\u0647 \u062c\u06cc\u0648\u067e\u0648\u0644\u06cc\u062a\u06cc\u06a9\u064a \u062a\u062d\u0644\u06cc\u0644\u0648\u0646\u0648 \u06a9\u06d0 \u062f \u0644\u0648\u06cc\u0648 \u0627\u0648 \u0633\u06cc\u0645\u0647\u200c\u06cc\u06cc\u0632\u0648 \u0642\u062f\u0631\u062a\u0648\u0646\u0648 \u062a\u0631\u0645\u0646\u0681 \u062f \u06cc\u0648\u0647 \u0628\u0627\u0644\u0642\u0648\u0647 \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u064a \u067e\u0647 \u062a\u0648\u06ab\u0647 \u0645\u0637\u0631\u062d \u0634\u0648\u06cc \u062f\u06cc. \u062f\u0627 \u0645\u0642\u0627\u0644\u0647 \u067e\u0631 \u062f\u06d0 \u0641\u0631\u0636 \u0648\u0644\u0627\u0693\u0647 \u062f\u0647 \u0686\u06d0 \u062f \u0627\u06cc\u0631\u0627\u0646 \u0627\u0648 \u0627\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627 \u062a\u0631\u0645\u0646\u0681 \u062f \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u0627\u062d\u062a\u0645\u0627\u0644\u064a \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u06cc\u062a\u0648\u0628 \u06cc\u0648\u0627\u0632\u06d0 \u062f \u06a9\u0644\u0627\u0633\u06cc\u06a9\u06d0 \u062f\u06cc\u067e\u0644\u0648\u0645\u0627\u0633\u06cd \u067e\u0647 \u0686\u0648\u06a9\u0627\u067c \u06a9\u06d0 \u0646\u0647 \u0634\u064a \u062a\u0641\u0633\u06cc\u0631 \u06a9\u06d0\u062f\u0627\u06cc\u060c \u0628\u0644\u06a9\u06d0 \u0628\u0627\u06cc\u062f \u062f \u0645\u0648\u0627\u0632\u0646\u0647\u200c\u06ab\u0631 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a \u0627\u0648 \u062f \u00ab\u0631\u06cc\u0633\u06a9 \u067e\u0648\u069a\u069a\u00bb (hedging) \u067e\u0647 \u0645\u0641\u0647\u0648\u0645 \u06a9\u06d0 \u062a\u062d\u0644\u06cc\u0644 \u0634\u064a. \u0689\u06d0\u0631 \u0634\u0646\u0648\u0646\u06a9\u064a \u067e\u0647 \u062f\u06d0 \u0628\u0627\u0648\u0631 \u062f\u064a \u0686\u06d0 \u062f \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u062f \u0628\u0647\u0631\u0646\u064a \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a \u0686\u0644\u0646\u062f \u062a\u0631 \u062f\u06d0 \u0689\u06d0\u0631 \u0686\u06d0 \u06cc\u0648\u0627\u0632\u06d0 \u0645\u0648\u0627\u0632\u0646\u0647\u200c\u06ab\u0631 \u0648\u064a\u060c \u067e\u0648\u069a\u069a\u064a \u0645\u0627\u0647\u06cc\u062a \u0644\u0631\u064a (\u06cc\u0639\u0646\u06d0 \u067c\u0648\u0644\u200c\u0627\u0693\u062e\u06cc\u0632 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a \u06cc\u0627 \u062f \u0628\u06cc\u0645\u06d0 \u0633\u062a\u0631\u0627\u062a\u06cc\u0698\u064a \u2014 \u067e\u0647 \u062f\u06d0 \u0645\u0639\u0646\u0627 \u0686\u06d0 \u06cc\u0648 \u0647\u06d0\u0648\u0627\u062f \u062f \u062f\u06d0 \u067e\u0631 \u0681\u0627\u06cc \u0686\u06d0 \u062e\u067e\u0644\u06d0 \u067c\u0648\u0644\u06d0 \u0647\u06ab\u06cd \u062f \u06cc\u0648\u06d0 \u0633\u062a\u0631\u06d0 \u0642\u0648\u06d0 \u067e\u0647 \u067c\u0648\u06a9\u0631\u06cd \u06a9\u06d0 \u06a9\u06d0\u0696\u062f\u064a\u060c \u062e\u067e\u0644\u06d0 \u0627\u0693\u06cc\u06a9\u06d0 \u0644\u0647 \u0628\u06d0\u0644\u0627\u0628\u06d0\u0644\u0648 \u0642\u062f\u0631\u062a\u0648\u0646\u0648 \u0633\u0631\u0647 \u0645\u062a\u0646\u0648\u0639 \u06a9\u0648\u064a \u062a\u0631 \u0685\u0648 \u062e\u0637\u0631\u0648\u0646\u0647 \u0631\u0627\u06a9\u0645 \u06a9\u0693\u064a)\u061b \u067e\u0647 \u062f\u06d0 \u0645\u0639\u0646\u0627 \u0686\u06d0 \u062f\u0627 \u0647\u06d0\u0648\u0627\u062f \u0647\u0685\u0647 \u06a9\u0648\u064a \u062f \u0646\u0693\u06cc\u0648\u0627\u0644 \u0646\u0638\u0627\u0645 \u062f \u0628\u06d0\u200c\u062b\u0628\u0627\u062a\u06cd \u067e\u0647 \u0634\u0631\u0627\u06cc\u0637\u0648 \u06a9\u06d0\u060c \u062f \u0633\u06cc\u0627\u0644\u0648 \u0642\u062f\u0631\u062a\u0648\u0646\u0648 \u0633\u0631\u0647 \u062f \u0647\u0645\u200c\u0645\u0647\u0627\u0644\u0647 \u0627\u0693\u06cc\u06a9\u0648 \u062f \u0633\u0627\u062a\u0644\u0648 \u0644\u0647 \u0644\u0627\u0631\u06d0 \u062f \u0681\u0648\u0627\u06a9 \u062f \u0628\u062f\u0644\u0648\u0646\u0648\u0646\u0648 \u062e\u0637\u0631\u0648\u0646\u0647 \u0645\u062f\u06cc\u0631\u06cc\u062a \u06a9\u0693\u064a.<\/p>\n

\u062f \u062f\u063a\u0648 \u0645\u062a\u063a\u06cc\u0631\u0648\u0646\u0648 \u062a\u0631 \u0685\u0646\u06ab\u060c \u0627\u0641\u063a\u0627\u0646\u0633\u062a\u0627\u0646 \u062f \u06cc\u0648 \u0645\u062a\u063a\u06cc\u0631 \u062c\u06cc\u0648\u067e\u0648\u0644\u06cc\u062a\u06cc\u06a9\u064a \u0639\u0627\u0645\u0644 \u067e\u0647 \u062a\u0648\u06ab\u0647 \u062f \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u062f \u0628\u0647\u0631\u0646\u064a \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a \u062f \u0638\u0631\u0641\u06cc\u062a \u0627\u0648 \u0627\u0639\u062a\u0628\u0627\u0631 \u067e\u0647 \u062c\u0648\u0693\u0648\u0644\u0648 \u06a9\u06d0 \u0645\u0647\u0645 \u0631\u0648\u0644 \u0644\u0631\u064a. \u062f \u0627\u0641\u063a\u0627\u0646\u0633\u062a\u0627\u0646 \u062c\u06cc\u0648\u067e\u0648\u0644\u06cc\u062a\u06cc\u06a9\u064a \u0645\u0648\u0642\u0639\u06cc\u062a\u060c \u062f \u0647\u063a\u0647 \u062f\u0627\u062e\u0644\u064a \u0627\u0645\u0646\u06cc\u062a\u064a \u0648\u0636\u0639\u06cc\u062a \u0627\u0648 \u0644\u0647 \u0633\u06cc\u0645\u0647\u200c\u06cc\u06cc\u0632\u0648 \u0644\u0648\u0628\u063a\u0627\u0693\u0648 \u0633\u0631\u0647 \u062a\u0627\u0631\u06cc\u062e\u064a \u0627\u0693\u06cc\u06a9\u06d0\u060c \u067c\u0648\u0644 \u062f \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u062f \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u06cc\u062a\u0648\u0628 \u067e\u0631 \u0648\u0693\u062a\u06cc\u0627 \u063a\u06cc\u0631\u0645\u0633\u062a\u0642\u06cc\u0645 \u062e\u0648 \u0645\u0647\u0645 \u0627\u063a\u06d0\u0632 \u0644\u0631\u064a. \u062f \u062f\u06d0 \u0685\u06d0\u0693\u0646\u06d0 \u0647\u062f\u0641 \u062f \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u06cc\u062a\u0648\u0628\u060c \u0645\u0648\u0627\u0632\u0646\u0647\u200c\u06ab\u0631 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a \u0627\u0648 \u062f \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u0634\u0627\u0648\u062e\u0648\u0627 \u062c\u06cc\u0648\u067e\u0648\u0644\u06cc\u062a\u06cc\u06a9\u064a \u0686\u0627\u067e\u06d0\u0631\u06cc\u0627\u0644 \u062a\u0631\u0645\u0646\u0681 \u062f \u062f\u06d0 \u067e\u06d0\u0686\u0644\u064a \u062a\u0639\u0627\u0645\u0644 \u062a\u062d\u0644\u06cc\u0644 \u062f\u06cc \u0627\u0648 \u0647\u0685\u0647 \u06a9\u0648\u064a \u0648\u069a\u064a\u064a \u0686\u06d0 \u0685\u0646\u06ab\u0647 \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u063a\u0648\u0627\u0693\u064a \u062e\u067e\u0644 \u0645\u0648\u0642\u0639\u06cc\u062a \u0644\u0647 \u06cc\u0648\u0647 \u0635\u0631\u0641 \u0633\u06cc\u0645\u0647\u200c\u06cc\u06cc\u0632 \u0644\u0648\u0628\u063a\u0627\u0693\u064a \u0685\u062e\u0647 \u062f \u0646\u0693\u06cc\u0648\u0627\u0644\u0648 \u06a9\u0693\u06a9\u06d0\u0686\u0648\u0646\u0648 \u067e\u0647 \u0645\u062f\u06cc\u0631\u06cc\u062a \u06a9\u06d0 \u0627\u063a\u06d0\u0632\u0645\u0646 \u0644\u0648\u0628\u063a\u0627\u0693\u064a \u062a\u0647 \u0644\u0648\u0693 \u06a9\u0693\u064a .<\/p>\n

\u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u062f \u067e\u0648\u069a\u069a\u064a \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u064a \u06a9\u0647 \u062a\u0633\u0647\u06cc\u0644 \u06a9\u0648\u0648\u0646\u06a9\u064a \u067e\u0647 \u062a\u0648\u06ab\u0647\u061f<\/strong><\/p>\n

\u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u067e\u0647 \u0646\u0693\u06cc\u0648\u0627\u0644\u0648 \u0627\u0693\u06cc\u06a9\u0648 \u06a9\u06d0 \u062a\u0631 \u0689\u06d0\u0631\u0647 \u062f \u06cc\u0648 \u062a\u0633\u0647\u06cc\u0644 \u06a9\u0648\u0648\u0646\u06a9\u064a (Facilitator) \u067e\u0647 \u062a\u0648\u06ab\u0647 \u067e\u06d0\u0698\u0646\u062f\u0644 \u06a9\u06d0\u0696\u064a \u062a\u0631 \u062f\u06d0 \u0686\u06d0 \u06cc\u0648 \u0628\u0634\u067e\u0693 \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u06cc (Mediator) \u0648\u064a \u060c \u06a9\u0647 \u0685\u0647 \u0647\u0645 \u067e\u0647 \u0681\u06cc\u0646\u0648 \u0681\u0627\u0646\u06ab\u0693\u0648 \u0634\u0631\u0627\u06cc\u0637\u0648 \u06a9\u06d0 \u06a9\u0648\u0644\u0627\u06cc \u0634\u064a \u067e\u0647 \u0645\u062d\u062f\u0648\u062f \u0689\u0648\u0644 \u062f \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u06cc\u062a\u0648\u0628 \u0631\u0648\u0644 \u0647\u0645 \u0648\u0644\u0648\u0628\u0648\u064a .<\/p>\n

\u062f \u062f\u06d0 \u0681\u0627\u06cc\u06ab\u06cd \u062f \u062f\u0642\u06cc\u0642 \u062f\u0631\u06a9 \u0644\u067e\u0627\u0631\u0647\u060c \u0627\u0693\u06cc\u0646\u0647 \u062f\u0647 \u0686\u06d0 \u062f \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u06cc\u062a\u0648\u0628 \u0627\u0648 \u062a\u0633\u0647\u06cc\u0644 \u062a\u0631\u0645\u0646\u0681 \u062a\u0641\u06a9\u06cc\u06a9 \u0648\u0634\u064a . \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u06cc \u0639\u0645\u0648\u0645\u0627\u064b \u06cc\u0648 \u0641\u0639\u0627\u0644 \u0627\u0648 \u0627\u063a\u06d0\u0632\u0645\u0646 \u0644\u0648\u0628\u063a\u0627\u0693\u06cc \u0648\u064a \u0686\u06d0 \u0646\u0647 \u06cc\u0648\u0627\u0632\u06d0 \u062f \u062e\u0628\u0631\u0648 \u0627\u062a\u0631\u0648 \u0632\u0645\u06cc\u0646\u0647 \u0628\u0631\u0627\u0628\u0631\u0648\u064a\u060c \u0628\u0644\u06a9\u06d0 \u062f \u0645\u0630\u0627\u06a9\u0631\u0627\u062a\u0648 \u067e\u0647 \u0645\u062d\u062a\u0648\u0627 \u06a9\u06d0 \u0647\u0645 \u0645\u062f\u0627\u062e\u0644\u0647 \u06a9\u0648\u064a\u060c \u0645\u0634\u062e\u0635 \u0648\u0693\u0627\u0646\u062f\u06cc\u0632\u0648\u0646\u0647 \u0648\u0693\u0627\u0646\u062f\u06d0 \u06a9\u0648\u064a \u060c \u067e\u0631 \u062f\u0648\u0627\u0693\u0648 \u0644\u0648\u0631\u0648 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u064a \u06cc\u0627 \u062f\u06cc\u067e\u0644\u0648\u0645\u0627\u062a\u06cc\u06a9 \u0641\u0634\u0627\u0631 \u0648\u0627\u0631\u062f\u0648\u064a \u0627\u0648 \u06a9\u0644\u0647 \u0646\u0627\u06a9\u0644\u0647 \u062f \u062a\u0693\u0648\u0646 \u062f \u067e\u0644\u064a \u06a9\u06d0\u062f\u0648 \u062a\u0636\u0645\u06cc\u0646 \u0647\u0645 \u067e\u0631 \u063a\u0627\u0693\u0647 \u0627\u062e\u0644\u064a \u061b \u067e\u0647 \u062f\u0627\u0633\u06d0 \u062d\u0627\u0644 \u06a9\u06d0 \u0686\u06d0 \u062a\u0633\u0647\u06cc\u0644 \u06a9\u0648\u0648\u0646\u06a9\u06cc \u06cc\u0648\u0627\u0632\u06d0 \u062f \u062e\u0628\u0631\u0648 \u062f \u0628\u0633\u062a\u0631 \u0628\u0631\u0627\u0628\u0631\u0648\u0644\u0648 \u0631\u0648\u0644 \u0644\u0631\u064a \u0627\u0648 \u067e\u0631\u062a\u0647 \u0644\u0647 \u062f\u06d0 \u0686\u06d0 \u067e\u0647 \u0645\u062d\u062a\u0648\u0627 \u06a9\u06d0 \u0645\u0633\u062a\u0642\u06cc\u0645\u0647 \u0645\u062f\u0627\u062e\u0644\u0647 \u0648\u06a9\u0693\u064a \u060c \u06cc\u0648\u0627\u0632\u06d0 \u062f \u0627\u0693\u062e\u0648\u0646\u0648 \u062a\u0631\u0645\u0646\u0681 \u0627\u0693\u06cc\u06a9\u0647 \u067c\u06cc\u0646\u06ab\u0648\u064a\u060c \u067e\u06cc\u063a\u0627\u0645\u0648\u0646\u0647 \u0627\u0646\u062a\u0642\u0627\u0644\u0648\u064a \u0627\u0648 \u062f \u062a\u0639\u0627\u0645\u0644 \u0645\u0646\u0627\u0633\u0628 \u0634\u0631\u0627\u06cc\u0637 \u0631\u0627\u0645\u0646\u0681\u062a\u0647 \u06a9\u0648\u064a .<\/p>\n

\u062f \u062f\u06d0 \u062a\u0645\u0627\u06cc\u0632 \u067e\u0647 \u067e\u0627\u0645 \u06a9\u06d0 \u0646\u06cc\u0648\u0644\u0648 \u0633\u0631\u0647\u060c \u062f \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u0639\u0645\u0644\u064a \u0639\u0645\u0644\u06a9\u0631\u062f \u069a\u064a\u064a \u0686\u06d0 \u062f\u0627 \u0647\u06d0\u0648\u0627\u062f \u062a\u0631 \u0689\u06d0\u0631\u0647 \u062f \u062a\u0633\u0647\u06cc\u0644 \u06a9\u0648\u0648\u0646\u06a9\u064a \u067e\u0647 \u0686\u0648\u06a9\u0627\u067c \u06a9\u06d0 \u0639\u0645\u0644 \u06a9\u0693\u06cc \u062f\u06cc. \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u067e\u0647 \u0689\u06d0\u0631\u0648 \u0645\u0648\u0627\u0631\u062f\u0648 \u06a9\u06d0 \u062f \u0645\u0630\u0627\u06a9\u0631\u0627\u062a\u0648 \u06a9\u0648\u0631\u0628\u0647 \u067e\u0627\u062a\u06d0 \u0634\u0648\u06cc\u060c \u062f \u0627\u0693\u06cc\u06a9\u0648 \u0686\u06cc\u0646\u0644\u0648\u0646\u0647 \u06cc\u06d0 \u0628\u0631\u0627\u0628\u0631 \u06a9\u0693\u064a \u0627\u0648 \u062f \u067e\u06cc\u063a\u0627\u0645\u0648\u0646\u0648 \u062f \u0627\u0646\u062a\u0642\u0627\u0644 \u0631\u0648\u0644 \u06cc\u06d0 \u0644\u0648\u0628\u0648\u0644\u06cc \u062f\u06cc \u060c \u062e\u0648 \u0689\u06d0\u0631 \u06a9\u0645 \u062f \u0633\u06cc\u0627\u0633\u064a \u062d\u0644\u200c\u0644\u0627\u0631\u0648 \u067e\u0647 \u0637\u0631\u062d\u0647 \u06a9\u0648\u0644\u0648 \u06cc\u0627 \u067e\u0631 \u0627\u0693\u062e\u0648\u0646\u0648 \u062f \u0645\u0633\u062a\u0642\u06cc\u0645 \u0641\u0634\u0627\u0631 \u067e\u0647 \u0648\u0627\u0631\u062f\u0648\u0644\u0648 \u06a9\u06d0 \u069a\u06a9\u06d0\u0644 \u0634\u0648\u06cc \u062f\u06cc . \u062f\u0627 \u0681\u0627\u0646\u06ab\u0693\u062a\u06cc\u0627\u0648\u06d0 \u069a\u064a\u064a \u0686\u06d0 \u062f \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u0631\u0648\u0644 \u062a\u0631 \u0689\u06d0\u0631\u0647 \u0644\u0648\u062c\u0633\u062a\u06cc\u06a9\u064a-\u062f\u06cc\u067e\u0644\u0648\u0645\u0627\u062a\u06cc\u06a9 \u062f\u06cc \u060c \u0646\u0647 \u062a\u0635\u0645\u06cc\u0645 \u0646\u06cc\u0648\u0648\u0646\u06a9\u06cc \u0627\u0648 \u067c\u0627\u06a9\u0648\u0646\u06a9\u06cc .<\/p>\n

\u0644\u0647 \u0628\u0644\u06d0 \u062e\u0648\u0627 \u060c \u062f\u0627\u0633\u06d0 \u0645\u062d\u062f\u0648\u062f\u06cc\u062a\u0648\u0646\u0647 \u0647\u0645 \u0634\u062a\u0647 \u0686\u06d0 \u062f \u062f\u06d0 \u0645\u062e\u0647 \u0646\u06cc\u0633\u064a \u0686\u06d0 \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u067e\u0647 \u0628\u0634\u067e\u0693 \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u064a \u0628\u062f\u0644 \u0634\u064a. \u062f\u0627 \u0647\u06d0\u0648\u0627\u062f \u067e\u0647 \u0689\u06d0\u0631\u0648 \u062f\u0648\u0633\u06cc\u0648 \u06a9\u06d0 \u062e\u067e\u0644\u0647 \u0630\u06cc\u200c\u0646\u0641\u0639 \u062f\u06cc \u0627\u0648 \u0628\u0634\u067e\u0693\u0647 \u0628\u06d0\u200c\u0637\u0631\u0641\u064a \u0646\u0647 \u0634\u064a \u0633\u0627\u062a\u0644\u06cc\u060c \u0647\u0645\u062f\u0627\u0631\u0646\u06ab\u0647 \u062f \u0627\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627 \u0627\u0648 \u0627\u06cc\u0631\u0627\u0646 \u067e\u0647 \u0685\u06d0\u0631 \u0644\u0648\u06cc\u0648 \u0642\u062f\u0631\u062a\u0648\u0646\u0648 \u067e\u0631 \u0648\u0693\u0627\u0646\u062f\u06d0 \u062f \u0645\u0633\u062a\u0642\u0644 \u0641\u0634\u0627\u0631 \u062f \u0648\u0627\u0631\u062f\u0648\u0644\u0648 \u06a9\u0627\u0641\u064a \u0638\u0631\u0641\u06cc\u062a \u0646\u0647 \u0644\u0631\u064a \u0627\u0648 \u062a\u0631 \u0689\u06d0\u0631\u0647 \u062f \u0645\u0648\u0627\u0632\u0646\u0647\u200c\u06ab\u0631 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a \u06cc\u0627 \u0647\u0645\u0627\u063a\u0647 hedging strategy \u067e\u0647 \u0686\u0648\u06a9\u0627\u067c \u06a9\u06d0 \u0639\u0645\u0644 \u06a9\u0648\u064a .<\/p>\n

\u067e\u0647 \u067e\u0627\u06cc\u0644\u0647 \u06a9\u06d0 \u060c \u067e\u0647 \u062f\u0642\u06cc\u0642 \u0627\u0648 \u0639\u0644\u0645\u064a \u0689\u0648\u0644 \u062f\u0627\u0633\u06d0 \u062c\u0645\u0639\u200c\u0628\u0646\u062f\u064a \u06a9\u06d0\u062f\u0627\u06cc \u0634\u064a \u0686\u06d0 \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u06cc\u0648 \u0627\u062c\u062a\u0646\u0627\u0628\u200c\u0646\u0627\u067e\u0630\u06cc\u0631 (indispensable mediator) \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u06cc \u0646\u0647 \u062f\u06cc \u060c \u0628\u0644\u06a9\u06d0 \u06cc\u0648 \u06a9\u0627\u0631\u0646\u062f\u0647 \u062a\u0633\u0647\u06cc\u0644 \u06a9\u0648\u0648\u0646\u06a9\u06cc (functional facilitator) \u062f\u06cc \u0686\u06d0 \u067e\u0647 \u0681\u0627\u0646\u06ab\u0693\u0648 \u0634\u0631\u0627\u06cc\u0637\u0648 \u06a9\u06d0 \u06a9\u0648\u0644\u0627\u06cc \u0634\u064a \u067e\u0647 \u06cc\u0648 \u062a\u0627\u06a9\u062a\u06cc\u06a9\u064a \u0648\u0627\u0633\u0637\u0647 \u0628\u062f\u0644 \u0634\u064a\u060c \u067e\u0631\u062a\u0647 \u0644\u0647 \u062f\u06d0 \u0686\u06d0 \u062f \u06a9\u0644\u0627\u0633\u06cc\u06a9 \u0627\u0648 \u067c\u0627\u06a9\u0648\u0646\u06a9\u064a \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u064a \u0628\u0634\u067e\u0693 \u0631\u0648\u0644 \u0627\u062f\u0627 \u06a9\u0693\u064a .<\/p>\n

\u067e\u0647 \u0647\u0631 \u062d\u0627\u0644 \u060c \u062f \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u0631\u0648\u0644 \u062f \u0627\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627 \u0627\u0648 \u0627\u06cc\u0631\u0627\u0646 \u062a\u0631\u0645\u0646\u0681 \u067e\u0647 \u0627\u062d\u062a\u0645\u0627\u0644\u064a \u062a\u0631\u06cc\u0646\u06ab\u0644\u062a\u06cc\u0627\u0648\u0648 \u06a9\u06d0 \u062f \u06cc\u0648 \u062a\u0633\u0647\u06cc\u0644 \u06a9\u0648\u0648\u0646\u06a9\u064a \u067e\u0647 \u062a\u0648\u06ab\u0647 \u062a\u0635\u0627\u062f\u0641\u064a \u0646\u0647 \u062f\u06cc \u060c \u0628\u0644\u06a9\u06d0 \u062f \u06cc\u0648\u0647 \u067e\u06d0\u0686\u0644\u064a \u0627\u0648 \u0685\u0648\u067e\u0648\u0693\u06cc\u0632 \u062c\u06cc\u0648\u067e\u0648\u0644\u06cc\u062a\u06cc\u06a9\u064a \u0645\u062d\u0627\u0633\u0628\u06d0 \u067e\u0627\u06cc\u0644\u0647 \u062f\u0647 \u0686\u06d0 \u062f \u062f\u06d0 \u0647\u06d0\u0648\u0627\u062f \u0644\u0647 \u062c\u063a\u0631\u0627\u0641\u06cc\u0627\u06cc\u064a \u0645\u0648\u0642\u0639\u06cc\u062a\u060c \u062f\u06cc\u067e\u0644\u0648\u0645\u0627\u062a\u06cc\u06a9\u0648 \u0627\u0693\u06cc\u06a9\u0648 \u0627\u0648 \u0633\u062a\u0631\u0627\u062a\u06cc\u0698\u06cc\u06a9\u0648 \u0627\u0693\u062a\u06cc\u0627\u0648\u0648 \u0633\u0631\u0647 \u062a\u0693\u0627\u0648 \u0644\u0631\u064a. \u062f \u0646\u0693\u06cc\u0648\u0627\u0644\u0648 \u0627\u0693\u06cc\u06a9\u0648 \u062f \u0631\u06cc\u0627\u0644\u06cc\u0633\u062a\u064a \u0646\u0638\u0631\u06cc\u0648 \u067e\u0647 \u0686\u0648\u06a9\u0627\u067c \u06a9\u06d0 \u060c \u062a\u0633\u0647\u06cc\u0644 \u06a9\u0648\u0648\u0646\u06a9\u06cc \u0627\u0648 \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u06cc\u062a\u0648\u0628 \u0647\u063a\u0647 \u062f\u0648\u0644\u062a \u062a\u0647 \u0633\u067e\u0627\u0631\u0644 \u06a9\u06d0\u0696\u064a \u0686\u06d0 \u0648\u06a9\u0648\u0644\u0627\u06cc \u0634\u064a \u067e\u0647 \u06cc\u0648 \u0648\u062e\u062a \u06a9\u06d0 \u062f \u069a\u06a9\u06d0\u0644\u0648 \u0627\u0693\u062e\u0648\u0646\u0648 \u0646\u0633\u0628\u064a \u0628\u0627\u0648\u0631 \u062a\u0631\u0644\u0627\u0633\u0647 \u06a9\u0693\u064a \u0627\u0648 \u062f \u062a\u0627\u0648\u062a\u0631\u06cc\u062e\u0648\u0627\u0644\u064a \u067e\u0647 \u06a9\u0645\u0648\u0644\u0648 \u06a9\u06d0 \u06ab\u0689\u06d0 \u06ab\u067c\u06d0 \u062a\u0645\u062b\u06cc\u0644 \u06a9\u0693\u064a\u061b \u062f\u0627\u0633\u06d0 \u0648\u0636\u0639\u06cc\u062a \u0686\u06d0 \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u062a\u0631 \u06cc\u0648\u0647 \u0628\u0631\u06cc\u062f\u0647 \u062a\u0631\u06d0 \u0628\u0631\u062e\u0645\u0646 \u062f\u06cc .<\/p>\n

\u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u0644\u0647 \u06cc\u0648\u06d0 \u062e\u0648\u0627 \u0644\u0647 \u0627\u06cc\u0631\u0627\u0646 \u0633\u0631\u0647 \u0646\u0633\u0628\u064a \u069a\u06d0 \u0627\u0648 \u0644\u0647 \u0645\u0633\u062a\u0642\u06cc\u0645 \u062a\u0642\u0627\u0628\u0644 \u067e\u0631\u062a\u0647 \u06a9\u0627\u0631\u064a \u0627\u0693\u06cc\u06a9\u06d0 \u0644\u0631\u064a \u0627\u0648 \u0647\u0685\u0647 \u06cc\u06d0 \u06a9\u0693\u06d0 \u0686\u06d0 \u062f \u062a\u0647\u0631\u0627\u0646 \u067e\u0647 \u0648\u0693\u0627\u0646\u062f\u06d0 \u00ab\u0641\u0639\u0627\u0644\u0647 \u0628\u06d0\u200c\u0637\u0631\u0641\u064a\u00bb \u0648\u0633\u0627\u062a\u064a\u060c \u0627\u0648 \u0644\u0647 \u0628\u0644\u06d0 \u062e\u0648\u0627 \u060c \u067e\u0647 \u0648\u0631\u0648\u0633\u062a\u06cc\u0648 \u06a9\u0644\u0648\u0646\u0648 \u06a9\u06d0\u060c \u067e\u0647 \u0681\u0627\u0646\u06ab\u0693\u06d0 \u062a\u0648\u06ab\u0647 \u062f \u0627\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627 \u067e\u0647 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u064a \u062a\u062d\u0648\u0644\u0627\u062a\u0648 \u067e\u0633\u06d0\u060c \u0647\u0685\u0647 \u06a9\u0648\u064a \u062e\u067e\u0644\u06d0 \u0627\u0693\u06cc\u06a9\u06d0 \u0644\u0647 \u0648\u0627\u0634\u0646\u06ab\u067c\u0646 \u0633\u0631\u0647 \u0628\u06cc\u0627 \u0648\u0631\u063a\u0648\u064a .<\/p>\n

\u062f \u0627\u06cc\u0631\u0627\u0646 \u0644\u067e\u0627\u0631\u0647\u060c \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u06cc\u0648 \u06ab\u0627\u0648\u0646\u0689\u06cc \u0647\u06d0\u0648\u0627\u062f \u062f\u06cc \u0686\u06d0 \u0698\u0648\u0631 \u0627\u062e\u062a\u0644\u0627\u0641\u0627\u062a \u0648\u0631\u0633\u0631\u0647 \u0646\u0647 \u0644\u0631\u064a\u061b \u0644\u0647 \u0647\u0645\u062f\u06d0 \u0627\u0645\u0644\u0647 \u062f \u062a\u0631\u06a9\u06cc\u06d0 \u06cc\u0627 \u0645\u0635\u0631 \u067e\u0647 \u067e\u0631\u062a\u0644\u0647 \u067e\u0631\u06d0 \u0632\u06cc\u0627\u062a \u0628\u0627\u0648\u0631 \u0644\u0631\u064a. \u0639\u0645\u0627\u0646 \u0647\u0645 \u062f \u0627\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627 \u0644\u0647 \u0646\u0638\u0631\u0647 \u0689\u06d0\u0631 \u067e\u06cc\u0627\u0648\u0693\u06cc \u0634\u0631\u06cc\u06a9 \u0646\u0647 \u069a\u06a9\u0627\u0631\u064a\u060c \u0681\u06a9\u0647 \u062f \u062a\u06d0\u0631\u0648 \u0645\u0630\u0627\u06a9\u0631\u0627\u062a\u0648 \u062f \u06a9\u0648\u0631\u0628\u062a\u0648\u0628 \u062a\u062c\u0631\u0628\u0647 \u06cc\u06d0 \u0686\u0646\u062f\u0627\u0646 \u0628\u0631\u06cc\u0627\u0644\u06cd \u0646\u0647 \u0648\u0647 .<\/p>\n

\u062f\u063a\u0647 \u062f\u0648\u0647\u200c\u06ab\u0648\u0646\u06cc \u0645\u0648\u0642\u0639\u06cc\u062a \u0627\u0633\u0644\u0627\u0645\u200c\u0622\u0628\u0627\u062f \u062a\u0647 \u062f\u0627 \u0627\u0645\u06a9\u0627\u0646 \u0628\u0631\u0627\u0628\u0631\u0648\u064a \u0686\u06d0 \u062f \u062f\u0648\u0627\u0693\u0648 \u062e\u0648\u0627\u0648\u0648 \u0644\u067e\u0627\u0631\u0647 \u062f \u0645\u0646\u0644\u0648 \u0648\u0693 \u0627\u0631\u062a\u0628\u0627\u0637\u064a \u06a9\u0627\u0646\u0627\u0644 \u0648\u06ab\u0631\u0681\u064a . \u0633\u0631\u0628\u06d0\u0631\u0647 \u067e\u0631 \u062f\u06d0 \u060c \u062f \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u062c\u063a\u0631\u0627\u0641\u06cc\u0627\u06cc\u064a \u0645\u0648\u0642\u0639\u06cc\u062a \u0686\u06d0 \u0633\u0648\u06cc\u0644\u064a \u0627\u0633\u06cc\u0627\u060c \u0645\u0631\u06a9\u0632\u064a \u0627\u0633\u06cc\u0627 \u0627\u0648 \u0645\u0646\u0681\u0646\u06cc \u062e\u062a\u06cc\u0681 \u0633\u0631\u0647 \u0646\u069a\u0644\u0648\u064a\u060c \u062f\u06d0 \u0647\u06d0\u0648\u0627\u062f \u062a\u0647 \u067e\u0647 \u062c\u06cc\u0648\u067e\u0648\u0644\u06cc\u062a\u06cc\u06a9\u064a \u0645\u0639\u0627\u062f\u0644\u0627\u062a\u0648 \u06a9\u06d0 \u0681\u0627\u0646\u06ab\u0693\u06cc \u0681\u0627\u06cc \u0648\u0631\u06a9\u0693\u06cc \u0627\u0648 \u062f \u00ab\u0627\u0631\u062a\u0628\u0627\u0637\u064a \u067e\u064f\u0644\u00bb \u0631\u0648\u0644 \u06cc\u06d0 \u0645\u0645\u06a9\u0646 \u06a9\u0693\u06cc \u062f\u06cc .<\/p>\n

\u062f \u0646\u0693\u06cc\u0648\u0627\u0644\u0648 \u0627\u0693\u06cc\u06a9\u0648 \u067e\u0647 \u062a\u062e\u0635\u0635\u064a \u0627\u062f\u0628\u06cc\u0627\u062a\u0648 \u06a9\u06d0\u060c \u062f \u0633\u06cc\u0645\u0647\u200c\u06cc\u06cc\u0632\u0648 \u06a9\u0693\u06a9\u06d0\u0686\u0648\u0646\u0648 \u067e\u0647 \u0645\u062f\u06cc\u0631\u06cc\u062a \u06a9\u06d0 \u062f \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u0631\u0648\u0644 \u0628\u0627\u06cc\u062f \u062f \u06cc\u0648 \u00ab\u062d\u06cc\u0627\u062a\u064a \u0627\u0648 \u0633\u062a\u0631\u0627\u062a\u06cc\u0698\u06cc\u06a9 \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u064a\u00bb (Indispensable Mediator) \u067e\u0647 \u062a\u0648\u06ab\u0647 \u0648\u0646\u0647 \u06ab\u06bc\u0644 \u0634\u064a \u0686\u06d0 \u0634\u062a\u0648\u0646 \u06cc\u06d0 \u062f \u0645\u0646\u0627\u0632\u0639\u0648 \u062f \u0628\u0646\u0633\u067c\u06cc\u0632 \u062d\u0644 \u0644\u067e\u0627\u0631\u0647 \u0636\u0631\u0648\u0631\u064a \u0648\u064a\u061b \u0628\u0644\u06a9\u06d0 \u062f \u062f\u06d0 \u0647\u06d0\u0648\u0627\u062f \u0645\u0648\u0642\u0639\u06cc\u062a \u062a\u0631 \u0689\u06d0\u0631\u0647 \u062f \u06cc\u0648 \u00ab\u067e\u0647 \u0644\u0627\u0633\u0631\u0633\u064a \u06a9\u06d0 \u0627\u0648 \u06a9\u0627\u0631\u0646\u062f\u0647 \u0648\u0627\u0633\u0637\u0647\u00bb (Available and Functional Intermediary) \u067e\u0647 \u062a\u0648\u06ab\u0647 \u062a\u0639\u0631\u06cc\u0641\u06d0\u0696\u064a. \u067e\u0647 \u0628\u0644\u0647 \u0648\u06cc\u0646\u0627\u060c \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u062f \u0633\u0648\u0644\u06d0 \u0645\u0639\u0645\u0627\u0631 \u0646\u0647 \u062f\u06cc\u060c \u0628\u0644\u06a9\u06d0 \u06cc\u0648 \u0639\u0645\u0644\u064a \u0627\u0631\u062a\u0628\u0627\u0637\u064a \u06a9\u0627\u0646\u0627\u0644 \u062f\u06cc \u0686\u06d0 \u062f \u062e\u067e\u0644\u0648 \u0685\u0648 \u0627\u0693\u062e\u06cc\u0632\u0648 \u0627\u0693\u06cc\u06a9\u0648 \u0627\u0648 \u0681\u0627\u0646\u06ab\u0693\u064a \u062c\u06cc\u0648\u067e\u0648\u0644\u06cc\u062a\u06cc\u06a9\u064a \u0645\u0648\u0642\u0639\u06cc\u062a \u0644\u0647 \u0627\u0645\u0644\u0647\u060c \u067e\u0647 \u062d\u0633\u0627\u0633\u0648 \u0634\u06d0\u0628\u0648 \u06a9\u06d0 \u062f \u0644\u0648\u06cc\u0648 \u0642\u062f\u0631\u062a\u0648\u0646\u0648 \u0644\u067e\u0627\u0631\u0647 \u067e\u0647 \u06cc\u0648 \u00ab\u062a\u0627\u06a9\u062a\u06cc\u06a9\u064a \u0636\u0631\u0648\u0631\u062a\u00bb \u0628\u062f\u0644\u06d0\u0696\u064a .<\/p>\n

\u062f \u062f\u06d0 \u0627\u062f\u0639\u0627 \u0685\u0631\u06ab\u0646\u062f \u0645\u062b\u0627\u0644 \u062f \u0648\u0631\u0648\u0633\u062a\u06cc\u0648 \u062a\u062d\u0648\u0644\u0627\u062a\u0648 (\u0645\u0627\u0631\u0686 \u06f2\u06f0\u06f2\u06f6) \u06a9\u06d0 \u0644\u06cc\u062f\u0644 \u06a9\u06d0\u0696\u064a\u060c \u0686\u06cc\u0631\u06d0 \u0686\u06d0 \u0627\u0633\u0644\u0627\u0645\u200c\u0622\u0628\u0627\u062f \u062f \u062a\u0647\u0631\u0627\u0646 \u0627\u0648 \u0648\u0627\u0634\u0646\u06ab\u067c\u0646 \u062a\u0631\u0645\u0646\u0681 \u062f \u062a\u0631\u06cc\u0646\u06ab\u0644\u062a\u06cc\u0627\u0648\u0648 \u067e\u0647 \u0645\u062f\u06cc\u0631\u06cc\u062a \u06a9\u06d0 \u0631\u0648\u0644 \u0644\u0648\u0628\u0648\u0644\u06cc \u062f\u06cc. \u067e\u0647 \u062f\u0627\u0633\u06d0 \u062d\u0627\u0644 \u06a9\u06d0 \u0686\u06d0 \u062f\u0648\u062f\u06cc\u0632 \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u064a \u0644\u06a9\u0647 \u0639\u0645\u0627\u0646 \u0627\u0648 \u0642\u0637\u0631 \u062f \u062c\u06ab\u0693\u0648 \u062f \u067e\u0631\u0627\u062e\u06d0\u062f\u0648 \u0644\u0647 \u0641\u0634\u0627\u0631\u0648\u0646\u0648 \u0633\u0631\u0647 \u0645\u062e \u0634\u0648\u064a\u060c \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u062f \u06cc\u0648 \u0628\u062f\u06cc\u0644 \u0627\u0648 \u00ab\u067e\u0647 \u0644\u0627\u0633\u0631\u0633\u064a \u06a9\u06d0\u00bb \u0627\u0646\u062a\u062e\u0627\u0628 \u067e\u0647 \u062a\u0648\u06ab\u0647 \u0631\u0627 \u0685\u0631\u06ab\u0646\u062f \u0634\u0648\u06cc \u062f\u06cc. \u062f \u0627\u0633\u0644\u0627\u0645\u200c\u0622\u0628\u0627\u062f \u0648\u0631\u0648\u0633\u062a\u064a \u0639\u0645\u0644\u064a \u0627\u0642\u062f\u0627\u0645\u0627\u062a\u2014\u0644\u06a9\u0647 \u0627\u06cc\u0631\u0627\u0646 \u062a\u0647 \u062f \u0627\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627 \u062f \u06f1\u06f5 \u0645\u0627\u062f\u0647\u200c\u06cc\u06cc\u0632 \u0648\u0693\u0627\u0646\u062f\u06cc\u0632 \u0644\u06d0\u0696\u062f\u0648\u0644 \u0627\u0648 \u067e\u0647 \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u06cc\u0627 \u062a\u0631\u06a9\u06cc\u0647 \u06a9\u06d0 \u062f \u0645\u0633\u062a\u0642\u06cc\u0645\u0648 \u0645\u0630\u0627\u06a9\u0631\u0627\u062a\u0648 \u062f \u06a9\u0648\u0631\u0628\u062a\u0648\u0628 \u0647\u0685\u0647\u2014\u067e\u0647 \u062f\u0642\u06cc\u0642 \u0689\u0648\u0644 \u062f \u00ab\u06a9\u0627\u0631\u0646\u062f\u0647 \u0648\u0627\u0633\u0637\u0647\u00bb \u0645\u0641\u0647\u0648\u0645 \u062a\u0645\u062b\u06cc\u0644\u0648\u064a .<\/p>\n

\u062f\u0627 \u0631\u0648\u0644 \u062a\u0631 \u062f\u06d0 \u0689\u06d0\u0631 \u0686\u06d0 \u062f \u067e\u0627\u06cc\u062f\u0627\u0631 \u062f\u06cc\u067e\u0644\u0648\u0645\u0627\u062a\u06cc\u06a9 \u0646\u0641\u0648\u0630 \u0646\u062a\u06cc\u062c\u0647 \u0648\u064a\u060c \u062f \u0645\u062f\u0627\u062e\u0644\u0647\u200c\u06a9\u0648\u0648\u0646\u06a9\u0648 \u0642\u062f\u0631\u062a\u0648\u0646\u0648 \u062f \u0627\u0693\u062a\u06cc\u0627 \u0644\u0647 \u0627\u0645\u0644\u0647 \u062f\u06cc \u0686\u06d0 \u067e\u0647 \u0628\u062d\u0631\u0627\u0646\u064a \u0634\u0631\u0627\u06cc\u0637\u0648 \u06a9\u06d0 \u062f \u067e\u06cc\u063a\u0627\u0645\u0648\u0646\u0648 \u062f \u0627\u0646\u062a\u0642\u0627\u0644 \u0627\u0648 \u06a9\u0693\u06a9\u06d0\u0686 \u0645\u062f\u06cc\u0631\u06cc\u062a \u0644\u067e\u0627\u0631\u0647 \u06cc\u0648 \u0627\u0646\u0639\u0637\u0627\u0641\u200c\u0645\u0646\u0648\u0646\u06a9\u06cc \u0648\u0633\u06cc\u0644\u0647 \u0648\u0645\u0648\u0645\u064a\u061b \u0647\u063a\u0647 \u0681\u0627\u06cc \u0686\u06d0 \u062f \u0645\u0633\u062a\u0642\u06cc\u0645\u0648 \u0627\u0693\u06cc\u06a9\u0648 \u0644\u06ab\u069a\u062a \u0644\u0648\u0693 \u0634\u0648\u06cc \u0648\u064a \u0627\u0648 \u062f \u0644\u0646\u0689\u0645\u0647\u0627\u0644\u0647 \u062a\u0627\u0648\u062a\u0631\u06cc\u062e\u0648\u0627\u0644\u064a \u062f \u06a9\u0645\u0648\u0644\u0648 \u0644\u067e\u0627\u0631\u0647 \u0628\u062f\u06cc\u0644 \u0645\u0633\u06cc\u0631 \u062a\u0647 \u0627\u0693\u062a\u06cc\u0627 \u0648\u064a\u060c \u062f \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u0645\u0648\u0642\u0639\u06cc\u062a \u067e\u0647 \u0645\u0648\u0642\u062a\u064a \u0689\u0648\u0644 \u0628\u0631\u062c\u0633\u062a\u0647 \u06a9\u06d0\u0696\u064a. \u062f \u0628\u06d0\u0644\u06ab\u06d0 \u067e\u0647 \u062a\u0648\u06ab\u0647\u060c \u0631\u0627\u067e\u0648\u0631\u0648\u0646\u0647 \u069a\u064a\u064a \u0686\u06d0 \u062f \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u062f \u0646\u0638\u0627\u0645\u064a \u0627\u0648 \u062f\u06cc\u067e\u0644\u0648\u0645\u0627\u062a\u06cc\u06a9\u0648 \u0686\u0627\u0631\u0648\u0627\u06a9\u0648 \u0633\u0644\u0627 \u0645\u0634\u0648\u0631\u0648 \u062d\u062a\u06cc \u062f \u0627\u062d\u062a\u0645\u0627\u0644\u064a \u0646\u0638\u0627\u0645\u064a \u0627\u0647\u062f\u0627\u0641\u0648 \u067e\u0647 \u0644\u06d0\u0633\u062a \u06a9\u06d0 \u0628\u062f\u0644\u0648\u0646 \u0631\u0627\u0648\u0633\u062a\u06cc \u0627\u0648 \u0681\u06cc\u0646\u06d0 \u0627\u0642\u062f\u0627\u0645\u0627\u062a \u06cc\u06d0 \u0681\u0646\u0689\u0648\u0644\u064a \u062f\u064a\u061b \u062f\u0627 \u069a\u064a\u064a \u0686\u06d0 \u062f \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u0634\u062a\u0648\u0646 \u062f\u0644\u062a\u0647 \u06cc\u0648 \u0627\u0648\u0696\u062f\u0645\u0647\u0627\u0644\u0647 \u0633\u062a\u0631\u0627\u062a\u06cc\u0698\u06cc\u06a9 \u0627\u0646\u062a\u062e\u0627\u0628 \u0646\u0647\u060c \u0628\u0644\u06a9\u06d0 \u06cc\u0648 \u00ab\u062a\u0627\u06a9\u062a\u06cc\u06a9\u064a \u0636\u0631\u0648\u0631\u062a\u00bb \u062f\u06cc .<\/p>\n

\u062f \u06a9\u0648\u0631\u0646\u064a \u0627\u0693\u062e \u0644\u0647 \u0646\u0638\u0631\u0647 \u0647\u0645\u060c \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u064a \u0633\u062a\u0648\u0646\u0632\u06d0\u060c \u062f \u0627\u0646\u0631\u0698\u06cd \u0628\u062d\u0631\u0627\u0646 \u0627\u0648 \u067c\u0648\u0644\u0646\u06cc\u0632 \u0641\u0634\u0627\u0631\u0648\u0646\u0647 \u062f \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u0647\u0685\u0647 \u062f \u0633\u06cc\u0645\u0647\u200c\u06cc\u06cc\u0632\u0648 \u062a\u0631\u06cc\u0646\u06ab\u0644\u062a\u06cc\u0627\u0648\u0648 \u062f \u06a9\u0645\u0648\u0644\u0648 \u0644\u067e\u0627\u0631\u0647 \u067e\u06cc\u0627\u0648\u0693\u06d0 \u06a9\u0648\u064a\u060c \u0681\u06a9\u0647 \u062f \u062e\u0644\u06cc\u062c \u067e\u0647 \u0633\u06cc\u0645\u0647 \u06a9\u06d0 \u0647\u0631 \u0689\u0648\u0644 \u0628\u06d0\u200c\u062b\u0628\u0627\u062a\u064a \u0645\u0633\u062a\u0642\u06cc\u0645 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u064a \u0627\u063a\u06d0\u0632 \u067e\u0631\u06d0 \u0644\u0631\u064a. \u0647\u0645\u062f\u0627\u0631\u0646\u06ab\u0647\u060c \u062f \u062e\u0644\u06cc\u062c \u0647\u06d0\u0648\u0627\u062f\u0648\u0646\u0648 \u06a9\u06d0 \u062f \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646\u06cc \u06a9\u0627\u0631\u06ab\u0631\u0648 \u0634\u062a\u0648\u0646 \u0627\u0648 \u062f \u0647\u063a\u0648\u06cc \u062f \u062d\u0648\u0627\u0644\u0648 \u0644\u0648\u06cc\u0647 \u0648\u0646\u0689\u0647 \u062f \u0633\u06cc\u0645\u0647\u200c\u06cc\u06cc\u0632 \u062b\u0628\u0627\u062a \u0627\u0647\u0645\u06cc\u062a \u0632\u06cc\u0627\u062a\u0648\u064a .<\/p>\n

\u0634\u0627\u06cc\u062f \u062a\u0631 \u067c\u0648\u0644\u0648 \u0645\u0647\u0645\u060c \u0647\u063a\u0647 \u0645\u0633\u062a\u0642\u06cc\u0645\u06d0 \u06ab\u067c\u06d0 \u062f\u064a \u0686\u06d0 \u0627\u0633\u0644\u0627\u0645\u200c\u0622\u0628\u0627\u062f \u06cc\u06d0 \u062f \u0627\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627 \u0627\u0648 \u0627\u06cc\u0631\u0627\u0646 \u062a\u0631\u0645\u0646\u0681 \u062f \u062c\u06ab\u0693\u06d0 \u067e\u0647 \u0698\u0631 \u067e\u0627\u06cc \u062a\u0647 \u0631\u0633\u06d0\u062f\u0648 \u06a9\u06d0 \u0644\u0631\u064a. \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u062e\u067e\u0644\u0647 \u0689\u06d0\u0631\u0647 \u0627\u0646\u0631\u0698\u064a \u0644\u0647 \u0645\u0646\u0681\u0646\u064a \u062e\u062a\u06cc\u0681 \u0685\u062e\u0647 \u062a\u0623\u0645\u06cc\u0646\u06d0\u0696\u064a. \u062f \u0647\u0631\u0645\u0632 \u062a\u0646\u06ab\u064a \u067e\u0647 \u062a\u0693\u0644 \u06a9\u06d0\u062f\u0648 \u0633\u0631\u0647\u060c \u062f \u0627\u0646\u0631\u0698\u06cd \u062f \u0628\u06cc\u0648 \u0628\u06d0\u200c\u0633\u0627\u0631\u06cc \u0644\u0648\u0693\u0648\u0627\u0644\u06cc \u06a9\u0648\u0644\u06cc \u0634\u064a \u067e\u0647 \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u06a9\u06d0 \u06a9\u0648\u0631\u0646\u06cd \u0646\u0627\u0627\u0631\u0627\u0645\u06cd \u0631\u0627\u0645\u0646\u0681\u062a\u0647 \u06a9\u0693\u064a. \u0647\u0645\u062f\u0627\u0631\u0646\u06ab\u0647\u060c \u062f \u062f\u06d0 \u0647\u06d0\u0648\u0627\u062f \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u062a\u0631 \u0689\u06d0\u0631\u0647 \u062f \u0647\u063a\u0648 5 \u0645\u06cc\u0644\u06cc\u0648\u0646\u0647 \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646\u06cc\u0627\u0646\u0648 \u062f \u062d\u0648\u0627\u0644\u0648 \u067e\u0648\u0631\u06d0 \u062a\u0693\u0644\u06cc \u062f\u06cc \u0686\u06d0 \u067e\u0647 \u0639\u0631\u0628\u064a \u0647\u06d0\u0648\u0627\u062f\u0648\u0646\u0648 \u06a9\u06d0 \u06a9\u0627\u0631 \u06a9\u0648\u064a. \u062f\u063a\u0647 \u067e\u06cc\u0633\u06d0 \u062f \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u062f \u0646\u0627\u062e\u0627\u0644\u0635 \u06a9\u0648\u0631\u0646\u064a \u062a\u0648\u0644\u06cc\u062f \u0634\u0627\u0648\u062e\u0648\u0627 10 \u0633\u0644\u0646\u0647 \u062c\u0648\u0693\u0648\u064a .<\/p>\n

\u067e\u0647 \u0644\u0648\u06cc\u0647 \u06a9\u0686\u0647\u060c \u062f \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u0628\u0647\u0631\u0646\u06cc \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a \u062f \u00ab\u067e\u0648\u069a\u069a\u064a \u0633\u062a\u0631\u0627\u062a\u06cc\u0698\u06cd\u00bb \u06cc\u0627 hedging \u067e\u0647 \u0686\u0648\u06a9\u0627\u067c \u06a9\u06d0 \u062a\u062d\u0644\u06cc\u0644 \u06a9\u06d0\u062f\u0627\u06cc \u0634\u064a\u061b \u062f\u0627\u0633\u06d0 \u0633\u062a\u0631\u0627\u062a\u06cc\u0698\u064a \u0686\u06d0 \u062f\u06d0 \u0647\u06d0\u0648\u0627\u062f \u062a\u0647 \u0627\u062c\u0627\u0632\u0647 \u0648\u0631\u06a9\u0648\u064a \u0686\u06d0 \u0644\u0647 \u0627\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627 \u0633\u0631\u0647 \u0627\u0693\u06cc\u06a9\u06d0 \u0648\u0633\u0627\u062a\u064a\u060c \u0644\u0647 \u0686\u06cc\u0646 \u0633\u0631\u0647 \u0633\u062a\u0631\u0627\u062a\u06cc\u0698\u06cc\u06a9\u0647 \u0647\u0645\u06a9\u0627\u0631\u064a \u062f\u0648\u0627\u0645 \u0648\u0631\u06a9\u0693\u064a \u0627\u0648 \u0644\u0647 \u0627\u06cc\u0631\u0627\u0646 \u0633\u0631\u0647 \u062a\u0639\u0627\u0645\u0644 \u0647\u0645 \u062c\u0627\u0631\u064a \u0648\u0633\u0627\u062a\u064a.<\/p>\n

(\u067e\u0648\u069a\u069a\u064a \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a \u06cc\u0627 \u0633\u062a\u0631\u0627\u062a\u06cc\u0698\u06cc\u06a9 \u067e\u0648\u069a\u069a \u067e\u0647 \u0646\u0693\u06cc\u0648\u0627\u0644 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a \u06a9\u06d0 \u0647\u063a\u0647 \u0644\u0627\u0631\u0647 \u062f\u0647 \u0686\u06d0 \u062f\u0648\u0644\u062a\u0648\u0646\u0647\u2014\u0627\u06a9\u062b\u0631\u0627\u064b \u06a9\u0648\u0686\u0646\u064a \u06cc\u0627 \u0645\u0646\u0681\u0646\u064a \u0647\u06d0\u0648\u0627\u062f\u0648\u0646\u0647\u2014\u062f \u062e\u067e\u0644 \u0628\u0642\u0627 \u0627\u0648 \u0627\u0645\u0646\u06cc\u062a \u0644\u067e\u0627\u0631\u0647 \u063a\u0648\u0631\u0647 \u06a9\u0648\u064a. \u062f\u0627 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a \u062f \u00ab\u0645\u0648\u0627\u0632\u0646\u0647\u200c\u0633\u0627\u0632\u06cd\u00bb \u0627\u0648 \u00ab\u062f\u0646\u0628\u0627\u0644\u200c\u0631\u0648\u06cc\u00bb \u062a\u0631\u06a9\u06cc\u0628 \u062f\u06cc \u062a\u0631 \u0685\u0648 \u0644\u0647 \u0628\u0634\u067e\u0693 \u0648\u0627\u0628\u0633\u062a\u06ab\u06cd \u06cc\u0627 \u0645\u0633\u062a\u0642\u06cc\u0645 \u062a\u0642\u0627\u0628\u0644 \u0685\u062e\u0647 \u0681\u0627\u0646 \u0648\u0633\u0627\u062a\u064a.)<\/p>\n

\u067e\u0647 \u062f\u06d0 \u0686\u0648\u06a9\u0627\u067c \u06a9\u06d0\u060c \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u06cc\u062a\u0648\u0628 \u06cc\u0648\u0627\u0632\u06d0 \u06cc\u0648 \u0633\u0648\u0644\u0647\u200c\u06cc\u06cc\u0632 \u0627\u0642\u062f\u0627\u0645 \u0646\u0647\u060c \u0628\u0644\u06a9\u06d0 \u062f \u0645\u0644\u064a \u06ab\u067c\u0648 \u062f \u0627\u0639\u0638\u0645\u064a \u06a9\u0648\u0644\u0648 \u0648\u0633\u06cc\u0644\u0647 \u062f\u0647 .<\/p>\n

\u067e\u0647 \u0645\u062c\u0645\u0648\u0639 \u06a9\u06d0\u060c \u062f \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u062f \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u06cc\u062a\u0648\u0628 \u0627\u0646\u06ab\u06d0\u0632\u06d0 \u067e\u0647 \u0685\u0648 \u06a9\u0686\u0648 \u062a\u062d\u0644\u06cc\u0644 \u06a9\u06d0\u062f\u0627\u06cc \u0634\u064a: \u062f \u062f\u06cc\u067e\u0644\u0648\u0645\u0627\u062a\u06cc\u06a9 \u0645\u0642\u0627\u0645 \u0644\u0648\u0693\u0648\u0644\u060c \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u064a \u0627\u0648 \u0627\u0645\u0646\u06cc\u062a\u064a \u0627\u0645\u062a\u06cc\u0627\u0632\u0627\u062a \u062a\u0631\u0644\u0627\u0633\u0647 \u06a9\u0648\u0644\u060c \u062f \u0633\u06cc\u0645\u0647\u200c\u06cc\u06cc\u0632\u0648 \u0631\u0642\u0627\u0628\u062a\u0648\u0646\u0648 \u0645\u062f\u06cc\u0631\u06cc\u062a\u060c \u062f \u0633\u0631\u062d\u062f\u064a \u0627\u0645\u0646\u06cc\u062a\u064a \u0641\u0634\u0627\u0631\u0648\u0646\u0648 \u06a9\u0645\u0648\u0644\u060c \u0627\u0648 \u062f \u062f\u0627\u062e\u0644\u064a \u0645\u0634\u0631\u0648\u0639\u06cc\u062a \u067e\u06cc\u0627\u0648\u0693\u062a\u06cc\u0627. \u062e\u0648 \u0628\u0627\u06cc\u062f \u067c\u06cc\u0646\u06ab\u0627\u0631 \u0648\u0634\u064a \u0686\u06d0 \u062f \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u06cc\u062a\u0648\u0628 \u0644\u0627\u0632\u0645\u0627\u064b \u062f \u0628\u0631\u06cc\u0627 \u0645\u0639\u0646\u0627 \u0646\u0647 \u0644\u0631\u064a\u060c \u0628\u0644\u06a9\u06d0 \u062a\u0631 \u0689\u06d0\u0631\u0647 \u062f \u069a\u06a9\u06d0\u0644\u0648 \u0627\u0693\u062e\u0648\u0646\u0648 \u062f \u0627\u0693\u062a\u06cc\u0627 \u0627\u0646\u0639\u06a9\u0627\u0633 \u062f\u06cc \u0686\u06d0 \u06cc\u0648 \u062f \u0645\u0646\u0644\u0648 \u0648\u0693 \u0627\u0631\u062a\u0628\u0627\u0637\u064a \u06a9\u0627\u0646\u0627\u0644 \u062a\u0647 \u0627\u0693\u062a\u06cc\u0627 \u0644\u0631\u064a. \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u06cc\u0648 \u00ab\u0645\u0646\u062d\u0635\u0631\u200c\u0628\u0647\u200c\u0641\u0631\u062f\u00bb \u06cc\u0627 \u00ab\u0636\u0631\u0648\u0631\u064a\u00bb \u0647\u06d0\u0648\u0627\u062f \u0646\u0647 \u062f\u06cc.<\/p>\n

\u0628\u0644\u06a9\u06d0 \u06cc\u0648 available and functional intermediary \u062f\u06cc (\u06cc\u0639\u0646\u06d0 \u067e\u0647 \u0644\u0627\u0633\u0631\u0633\u064a \u06a9\u06d0 \u0627\u0648 \u06a9\u0627\u0631\u0646\u062f\u0647 \u0648\u0627\u0633\u0637\u0647).<\/p>\n

Available (\u067e\u0647 \u0644\u0627\u0633\u0631\u0633\u064a \u06a9\u06d0): \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u062f \u062e\u067e\u0644 \u062c\u063a\u0631\u0627\u0641\u06cc\u0627\u06cc\u064a \u0645\u0648\u0642\u0639\u06cc\u062a \u0627\u0648 \u0627\u0693\u06cc\u06a9\u0648 \u0644\u0647 \u0627\u0645\u0644\u0647 \u062a\u0644 \u062d\u0627\u0636\u0631 \u062f\u06cc.<\/p>\n

Functional (\u06a9\u0627\u0631\u0646\u062f\u0647): \u0627\u0693\u06cc\u0646 \u0648\u0633\u0627\u06cc\u0644 \u0627\u0648 \u0645\u0647\u0627\u0631\u062a\u0648\u0646\u0647 \u0644\u0631\u064a.<\/p>\n

Intermediary (\u0648\u0627\u0633\u0637\u0647): \u067e\u06cc\u063a\u0627\u0645\u0648\u0646\u0647 \u0627\u0646\u062a\u0642\u0627\u0644\u0648\u064a \u0627\u0648 \u0641\u0636\u0627 \u0628\u0631\u0627\u0628\u0631\u0648\u064a.<\/p>\n

\u067e\u0647 \u062f\u06d0 \u0645\u0639\u0646\u0627 \u0686\u06d0 \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u06cc\u0648 \u00ab\u062f\u0645\u200c\u062f\u0633\u062a\u00bb \u0627\u0648 \u00ab\u06a9\u0627\u0631\u0628\u0644\u062f\u00bb \u0648\u0627\u0633\u0637\u0647 \u062f\u06cc \u0686\u06d0 \u067e\u0647 \u0681\u0627\u0646\u06ab\u0693\u0648 \u0634\u0631\u0627\u06cc\u0637\u0648 \u06a9\u06d0 \u067e\u0647 \u00ab\u062a\u0627\u06a9\u062a\u06cc\u06a9\u064a \u0636\u0631\u0648\u0631\u062a\u00bb \u0628\u062f\u0644\u06d0\u0696\u064a. \u06cc\u0639\u0646\u06d0 \u0646\u0647 \u062f \u062f\u0648\u0633\u062a\u06cd \u0644\u0647 \u0627\u0645\u0644\u0647\u060c \u0628\u0644\u06a9\u06d0 \u062f \u0645\u0635\u0644\u062d\u062a \u0644\u0647 \u0645\u062e\u06d0 \u0627\u0646\u062a\u062e\u0627\u0628 \u06a9\u06d0\u0696\u064a .<\/p>\n

\u062f \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u062f \u062f\u0641\u0627\u0639 \u0648\u0632\u06cc\u0631 \u062e\u0648\u0627\u062c\u0647 \u0622\u0635\u0641 \u062e\u0628\u0631\u0647 \u0647\u0645 \u0647\u0645\u062f\u06d0 \u062a\u0647 \u0627\u0634\u0627\u0631\u0647 \u06a9\u0648\u064a \u0686\u06d0:<\/p>\n

\u00ab \u0627\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627 \u0645\u0648\u0696 \u062f \u062a\u0634\u0646\u0627\u0628 \u062f \u06a9\u0627\u063a\u0630 \u067e\u0647 \u0685\u06d0\u0631 \u06a9\u0627\u0631\u0648\u064a \u0627\u0648 \u0628\u06cc\u0627 \u06cc\u06d0 \u063a\u0648\u0631\u0681\u0648\u064a . \u00bb<\/p>\n

\u06cc\u0639\u0646\u06d0 \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u0646\u0647 \u062f\u0648\u0645\u0631\u0647 \u062d\u06cc\u0627\u062a\u064a \u062f\u06cc \u0686\u06d0 \u0628\u062f\u0644 \u06cc\u06d0 \u0646\u0647 \u0634\u064a \u0645\u0648\u0646\u062f\u0644 \u06a9\u06d0\u062f\u0627\u06cc\u060c \u0627\u0648 \u0646\u0647 \u062f\u0648\u0645\u0631\u0647 \u0628\u06d0\u200c\u0627\u063a\u06d0\u0632\u0647 \u0686\u06d0 \u0644\u0647 \u067e\u0627\u0645\u0647 \u0648\u063a\u0648\u0631\u0681\u0648\u0644 \u0634\u064a\u061b \u0628\u0644\u06a9\u06d0 \u06a9\u0644\u0647 \u0686\u06d0 \u0628\u0646\u200c\u0628\u0633\u062a \u0631\u0627\u0645\u0646\u0681\u062a\u0647 \u0634\u064a\u060c \u062a\u0631 \u067c\u0648\u0644\u0648 \u0645\u0646\u0627\u0633\u0628 \u0627\u0648 \u0645\u0648\u062c\u0648\u062f \u0627\u0646\u062a\u062e\u0627\u0628 \u06ab\u0631\u0681\u064a\u00a0 .<\/p>\n

\u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u0627\u0648 \u062f \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u06cc\u062a\u0648\u0628 \u0633\u0627\u0628\u0642\u0647<\/strong><\/p>\n

\u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u062f \u0627\u06cc\u0631\u0627\u0646 \u0627\u0648 \u0627\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627 \u062f \u0627\u0693\u06cc\u06a9\u0648 \u067e\u0647 \u06a9\u0686\u0647 \u0644\u0647 \u062f\u06d0 \u062f\u0631\u062c\u06d0 \u067e\u06d0\u0686\u0644\u0648 \u0645\u0646\u0627\u0632\u0639\u0627\u062a\u0648 \u06a9\u06d0 \u062f \u0645\u0633\u062a\u0642\u06cc\u0645 \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u06cc\u062a\u0648\u0628 \u062a\u062c\u0631\u0628\u0647 \u0646\u0647 \u0644\u0631\u064a\u060c \u062e\u0648 \u062f \u00ab\u0634\u0627 \u062a\u0647 \u062f\u06cc\u067e\u0644\u0648\u0645\u0627\u0633\u06cd\u00bb \u0627\u0648 \u062a\u0633\u0647\u06cc\u0644 \u06a9\u0648\u0648\u0646\u06d0 \u067e\u0647 \u0628\u0631\u062e\u0647 \u06a9\u06d0 \u062f \u067e\u0627\u0645 \u0648\u0693 \u0633\u0627\u0628\u0642\u0647 \u0644\u0631\u064a .<\/p>\n

\u062a\u0631 \u067c\u0648\u0644\u0648 \u0645\u0647\u0645 \u0645\u062b\u0627\u0644 \u06cc\u06d0 \u062f \u06f1\u06f9\u06f7\u06f0\u0645\u06d0 \u0644\u0633\u06cc\u0632\u06d0 \u067e\u0647 \u062c\u0631\u06cc\u0627\u0646 \u06a9\u06d0 \u062f \u0627\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627 \u0627\u0648 \u0686\u06cc\u0646 \u062a\u0631\u0645\u0646\u0681 \u062f \u0627\u0693\u06cc\u06a9\u0648 \u0646\u0696\u062f\u06d0 \u06a9\u06d0\u062f\u0644 \u062f\u064a\u060c \u0686\u06d0 \u067e\u0647 \u0647\u063a\u0647 \u0648\u062e\u062a \u06a9\u06d0 \u062f \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u0648\u0644\u0633\u0645\u0634\u0631 \u062c\u0646\u0631\u0627\u0644 \u06cc\u062d\u06cc\u06cc \u062e\u0627\u0646 \u062f \u062f\u0627\u0633\u06d0 \u067e\u067c\u0648 \u062a\u0645\u0627\u0633\u0648\u0646\u0648 \u0632\u0645\u06cc\u0646\u0647 \u0628\u0631\u0627\u0628\u0631\u0647 \u06a9\u0693\u0647 \u0686\u06d0 \u067e\u0647 \u067e\u0627\u06cc\u0644\u0647 \u06a9\u06d0 \u06cc\u06d0 \u062f \u0627\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627 \u0648\u0644\u0633\u0645\u0634\u0631 \u0631\u06cc\u0686\u0627\u0631\u0689 \u0646\u06cc\u06a9\u0633\u0646 \u067e\u0647 \u06f1\u06f9\u06f7\u06f2 \u06a9\u0627\u0644 \u06a9\u06d0 \u0686\u06cc\u0646 \u062a\u0647 \u062a\u0627\u0631\u06cc\u062e\u064a \u0633\u0641\u0631 \u062a\u0631\u0633\u0631\u0647 \u06a9\u0693. \u062f\u063a\u0647 \u0633\u0641\u0631 \u067e\u0647 \u06f1\u06f9\u06f7\u06f9 \u06a9\u0627\u0644 \u06a9\u06d0 \u062f \u0648\u0627\u0634\u0646\u06ab\u067c\u0646 \u0627\u0648 \u0628\u06cc\u062c\u06cc\u0646\u06ab \u062a\u0631\u0645\u0646\u0681 \u062f \u0631\u0633\u0645\u064a \u062f\u06cc\u067e\u0644\u0648\u0645\u0627\u062a\u06cc\u06a9\u0648 \u0627\u0693\u06cc\u06a9\u0648 \u062f \u067c\u06cc\u0646\u06ab\u06d0\u062f\u0648 \u0644\u0627\u0645\u0644 \u0634\u0648.<\/p>\n

\u067e\u0647 \u062f\u06d0 \u0645\u0648\u0631\u062f \u06a9\u06d0\u060c \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u062a\u0631 \u0689\u06d0\u0631\u0647 \u062f \u06cc\u0648 \u0627\u0631\u062a\u0628\u0627\u0637\u064a \u06a9\u0627\u0646\u0627\u0644 \u067e\u0647 \u062a\u0648\u06ab\u0647 \u0639\u0645\u0644 \u06a9\u0693\u06cc \u0648\u060c \u0646\u0647 \u062f \u06cc\u0648 \u0641\u0639\u0627\u0644 \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u064a \u067e\u0647 \u062a\u0648\u06ab\u0647 .<\/p>\n

\u0644\u0647 \u0647\u063a\u0647 \u0648\u0631\u0648\u0633\u062a\u0647 \u060c \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u067e\u0647 \u0685\u0648 \u0646\u0648\u0631\u0648 \u067e\u06d0\u0686\u0644\u0648 \u0633\u06cc\u0645\u0647\u200c\u06cc\u06cc\u0632\u0648 \u0645\u0646\u0627\u0632\u0639\u0627\u062a\u0648 \u06a9\u06d0 \u0647\u0645 \u0631\u0648\u0644 \u0644\u0648\u0628\u0648\u0644\u06cc \u062f\u06cc\u060c \u0686\u06d0 \u062a\u0631 \u067c\u0648\u0644\u0648 \u0645\u0647\u0645 \u06cc\u06d0 \u062f \u06f1\u06f9\u06f8\u06f8 \u06a9\u0627\u0644 \u062f \u0698\u0646\u06cc\u0648 \u062a\u0693\u0648\u0646 \u062f\u06cc \u0686\u06d0 \u062f \u0627\u0641\u063a\u0627\u0646\u0633\u062a\u0627\u0646 \u0685\u062e\u0647 \u062f \u0634\u0648\u0631\u0648\u064a \u0681\u0648\u0627\u06a9\u0648\u0646\u0648 \u062f \u0648\u062a\u0644\u0648 \u0644\u0627\u0631\u0647 \u06cc\u06d0 \u0647\u0648\u0627\u0631\u0647 \u06a9\u0693\u0647 . \u0627\u0633\u0644\u0627\u0645\u200c\u0622\u0628\u0627\u062f \u062f \u06cc\u0648 \u062e\u0637 \u0645\u0642\u062f\u0645 \u0647\u06d0\u0648\u0627\u062f \u0627\u0648 \u0645\u0647\u0645 \u0631\u0627\u0628\u0637 \u067e\u0647 \u062a\u0648\u06ab\u0647\u060c \u062f \u0645\u0644\u06ab\u0631\u0648 \u0645\u0644\u062a\u0648\u0646\u0648 \u067e\u0647 \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u06cc\u062a\u0648\u0628 \u067e\u0647 \u0645\u0630\u0627\u06a9\u0631\u0627\u062a\u0648 \u06a9\u06d0 \u06ab\u0689\u0648\u0646 \u0648\u06a9\u0693 \u0627\u0648 \u067e\u0647 \u0639\u06cc\u0646 \u0648\u062e\u062a \u06a9\u06d0 \u06cc\u06d0 \u0644\u0647 \u0627\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627 \u0627\u0648 \u0646\u0648\u0631\u0648 \u0627\u0693\u062e\u0648\u0646\u0648 \u0633\u0631\u0647 \u062f \u0645\u0633\u06a9\u0648 \u067e\u0631 \u0648\u0693\u0627\u0646\u062f\u06d0 \u062f \u0641\u0634\u0627\u0631 \u062f \u0632\u06cc\u0627\u062a\u0648\u0644\u0648 \u067e\u0647 \u0628\u0631\u062e\u0647 \u06a9\u06d0 \u0647\u0645\u06a9\u0627\u0631\u064a \u062f\u0631\u0644\u0648\u062f\u0647 .<\/p>\n

\u067e\u0647 \u0648\u0631\u0648\u0633\u062a\u06cc\u0648 \u06a9\u0644\u0648\u0646\u0648 \u06a9\u06d0 \u0647\u0645\u060c \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u062f \u0627\u0641\u063a\u0627\u0646\u0633\u062a\u0627\u0646 \u062f \u0637\u0627\u0644\u0628\u0627\u0646\u0648 \u0627\u0648 \u0648\u0627\u0634\u0646\u06ab\u067c\u0646 \u062a\u0631\u0645\u0646\u0681 \u0627\u0693\u06cc\u06a9\u06d0 \u0627\u0633\u0627\u0646\u0647 \u06a9\u0693\u06d0 \u0686\u06d0 \u067e\u0647 \u067e\u0627\u06cc\u0644\u0647 \u06a9\u06d0 \u06cc\u06d0 \u062f \u062f\u0648\u062d\u06d0 \u0645\u0630\u0627\u06a9\u0631\u0627\u062a \u062a\u0631\u0633\u0631\u0647 \u0634\u0648\u0644. \u062f\u063a\u0647 \u0645\u0630\u0627\u06a9\u0631\u0627\u062a \u062f \u06f2\u06f0\u06f2\u06f0 \u06a9\u0627\u0644 \u062a\u0648\u0627\u0641\u0642 \u062a\u0647 \u0648\u0631\u0633\u06d0\u062f\u0644 \u0627\u0648 \u062f \u0627\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627 \u067e\u0647 \u0645\u0634\u0631\u06cd \u062f \u0646\u0627\u067c\u0648 \u0681\u0648\u0627\u06a9\u0648\u0646\u0648 \u062f \u0648\u062a\u0644\u0648 \u0627\u0648 \u067e\u0647 \u06f2\u06f0\u06f2\u06f1 \u06a9\u0627\u0644 \u06a9\u06d0 \u062f \u0637\u0627\u0644\u0628\u0627\u0646\u0648 \u062f \u0628\u06cc\u0627 \u0648\u0627\u06a9\u0645\u0646\u06d0\u062f\u0648 \u0632\u0645\u06cc\u0646\u0647 \u06cc\u06d0 \u0628\u0631\u0627\u0628\u0631\u0647 \u06a9\u0693\u0647 .<\/p>\n

\u062f \u0627\u0641\u063a\u0627\u0646\u0633\u062a\u0627\u0646 \u067e\u0647 \u0645\u0646\u0627\u0632\u0639\u0627\u062a\u0648 \u06a9\u06d0 \u062f \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u06cc\u062a\u0648\u0628 \u0646\u0627\u06a9\u0627\u0645\u0647 \u062a\u062c\u0631\u0628\u0647<\/strong><\/p>\n

\u0633\u0631\u0647 \u0644\u0647 \u062f\u06d0\u060c \u0681\u06cc\u0646\u06d0 \u0646\u0627\u0638\u0631\u0627\u0646 \u062f \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u062f \u062f\u06d0 \u0648\u0693\u062a\u06cc\u0627 \u067e\u0647 \u0627\u0693\u0647 \u0634\u06a9 \u0685\u0631\u06ab\u0646\u062f\u0648\u064a \u0686\u06d0 \u0648\u06a9\u0648\u0644\u0627\u06cc \u0634\u064a \u062f \u062f\u06d0 \u0689\u0648\u0644 \u0645\u0630\u0627\u06a9\u0631\u0627\u062a\u0648 \u06a9\u0648\u0631\u0628\u0647\u200c\u062a\u0648\u0628 \u0648\u06a9\u0693\u064a\u060c \u067e\u0647 \u0681\u0627\u0646\u06ab\u0693\u06d0 \u062a\u0648\u06ab\u0647 \u062f \u0647\u063a\u0648 \u067e\u062e\u0648\u0627\u0646\u06cc\u0648 \u0645\u0648\u0627\u0631\u062f\u0648 \u067e\u0647 \u06cc\u0627\u062f\u0648\u0644\u0648 \u0633\u0631\u0647 \u0686\u06d0 \u0627\u0633\u0644\u0627\u0645\u200c\u0622\u0628\u0627\u062f \u063a\u0648\u069a\u062a\u0644 \u062f \u0627\u0641\u063a\u0627\u0646\u0633\u062a\u0627\u0646 \u067e\u0647 \u062c\u06ab\u0693\u0647 \u06a9\u06d0 \u062f \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u064a \u0631\u0648\u0644 \u0648\u0644\u0648\u0628\u0648\u064a.<\/p>\n

\u062f \u06f2\u06f0\u06f1\u06f5 \u06a9\u0627\u0644 \u067e\u0647 \u062c\u0648\u0644\u0627\u06cc \u06a9\u06d0\u060c \u062f \u06f1\u06f4 \u06a9\u0644\u0648\u0646\u0648 \u0648\u0631\u0648\u0633\u062a\u0647 \u062f \u0644\u0648\u0645\u0693\u064a \u0681\u0644 \u0644\u067e\u0627\u0631\u0647 \u062f \u0627\u0641\u063a\u0627\u0646\u0633\u062a\u0627\u0646 \u062f \u0648\u062e\u062a \u062d\u06a9\u0648\u0645\u062a \u0627\u0648 \u0637\u0627\u0644\u0628\u0627\u0646\u0648 \u062a\u0631\u0645\u0646\u0681 \u0645\u0633\u062a\u0642\u06cc\u0645\u06d0 \u062e\u0628\u0631\u06d0 \u062f \u0627\u0633\u0644\u0627\u0645\u200c\u0622\u0628\u0627\u062f \u062a\u0631\u0685\u0646\u06ab \u062f \u0645\u0631\u06cc \u067e\u0647 \u069a\u0627\u0631 \u06a9\u06d0 \u062a\u0631\u0633\u0631\u0647 \u0634\u0648\u06d0 .<\/p>\n

\u0644\u0647 \u062f\u06d0 \u0648\u0631\u0648\u0633\u062a\u0647 \u060c \u0637\u0627\u0644\u0628\u0627\u0646\u0648 \u0627\u0639\u0644\u0627\u0646 \u0648\u06a9\u0693 \u0686\u06d0 \u062f\u0648\u06cc \u0644\u0647 \u062f\u06d0 \u0645\u0630\u0627\u06a9\u0631\u0627\u062a\u0648 \u0628\u06d0\u200c\u062e\u0628\u0631\u0647 \u0648\u0648 \u0627\u0648 \u0648\u06cc\u06d0 \u0648\u06cc\u0644 \u0686\u06d0 \u062e\u0628\u0631\u06d0 \u0644\u0647 \u00ab\u0627\u0635\u0644\u064a \u0627\u0693\u062e\u00bb \u0633\u0631\u0647 \u0646\u0647 \u062f\u064a \u062a\u0631\u0633\u0631\u0647 \u0634\u0648\u06d0\u060c \u0628\u0644\u06a9\u06d0 \u06cc\u0648\u0627\u0632\u06d0 \u0685\u0648 \u06a9\u0633\u0627\u0646\u2014\u062d\u062a\u06cc \u06cc\u0648 \u0632\u0646\u062f\u0627\u0646\u064a \u063a\u0693\u06cc \u062f \u0628\u06d0\u0644\u06d0 \u0634\u0648\u06d0 \u0689\u0644\u06d0\u2014\u067e\u06a9\u06d0 \u06ab\u0689\u0648\u0646 \u06a9\u0693\u06cc \u0648 .<\/p>\n

\u0647\u0645\u062f\u0627\u0631\u0646\u06ab\u0647\u060c \u062f \u06f1\u06f9\u06f9\u06f0\u0645\u06d0 \u0644\u0633\u06cc\u0632\u06d0 \u067e\u0647 \u062c\u0631\u06cc\u0627\u0646 \u06a9\u06d0 \u062f \u0627\u0641\u063a\u0627\u0646\u0633\u062a\u0627\u0646 \u067e\u0647 \u06a9\u0648\u0631\u0646\u06cc\u0648 \u062c\u06ab\u0693\u0648 \u06a9\u06d0 \u062f \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u062f \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u06cc\u062a\u0648\u0628 \u0647\u0685\u06d0 \u0686\u0646\u062f\u0627\u0646 \u0628\u0631\u06cc\u0627\u0644\u06cd \u0646\u0647 \u0648\u06d0 \u0627\u0648 \u062d\u062a\u06cc \u062f \u062c\u06ab\u0693\u0648 \u062f \u0632\u06cc\u0627\u062a\u06d0\u062f\u0648 \u0633\u0628\u0628 \u0634\u0648\u06d0\u060c \u0627\u0648 \u067e\u0647 \u067e\u0627\u06cc\u0644\u0647 \u06a9\u06d0 \u067e\u0647 \u06a9\u0627\u0628\u0644 \u06a9\u06d0 \u062f \u062c\u0647\u0627\u062f\u064a \u0689\u0644\u0648 \u0627\u0648 \u062c\u06ab\u0693\u0647\u200c\u0645\u0627\u0631\u0627\u0646\u0648 \u062a\u0631\u0645\u0646\u0681 \u062f\u0627\u062e\u0644\u064a \u062c\u06ab\u0693\u06d0 \u062f\u0648\u0627\u0645 \u0648\u0645\u0648\u0646\u062f .<\/p>\n

\u067e\u0647 \u0627\u0641\u063a\u0627\u0646\u0633\u062a\u0627\u0646 \u06a9\u06d0 \u062f \u0633\u0648\u0644\u06d0 \u067e\u0647 \u0628\u0647\u06cc\u0631 \u06a9\u06d0\u060c \u067e\u0647 \u0681\u0627\u0646\u06ab\u0693\u06d0 \u062a\u0648\u06ab\u0647 \u062f \u062f\u0648\u062d\u06d0 \u062a\u0631 \u062a\u0648\u0627\u0641\u0642 \u067e\u0648\u0631\u06d0 \u0645\u0630\u0627\u06a9\u0631\u0627\u062a\u0648 \u06a9\u06d0\u060c \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u0645\u0647\u0645 \u0631\u0648\u0644 \u062f\u0631\u0644\u0648\u062f\u060c \u062e\u0648 \u062f\u0644\u062a\u0647 \u0647\u0645 \u062f\u0627 \u0647\u06d0\u0648\u0627\u062f \u062a\u0631 \u0689\u06d0\u0631\u0647 \u062f \u00ab\u0627\u0647\u0631\u0645 \u0644\u0631\u0648\u0646\u06a9\u064a \u0644\u0648\u0628\u063a\u0627\u0693\u064a\u00bb \u067e\u0647 \u062a\u0648\u06ab\u0647 \u0639\u0645\u0644 \u06a9\u0693\u06cc\u060c \u0646\u0647 \u062f \u06cc\u0648 \u0628\u0634\u067e\u0693 \u0628\u06d0\u200c\u0637\u0631\u0641 \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u064a \u067e\u0647 \u062a\u0648\u06ab\u0647. \u062f\u0627 \u0627\u0644\u06ab\u0648 \u069a\u064a\u064a \u0686\u06d0 \u062f \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u0627\u0635\u0644\u064a \u0628\u0631\u062a\u0631\u064a \u067e\u0647 \u00ab\u0644\u0627\u0633\u0631\u0633\u064a \u0631\u0627\u0645\u0646\u0681\u062a\u0647 \u06a9\u0648\u0644\u0648\u00bb \u06a9\u06d0 \u062f\u0647\u060c \u0646\u0647 \u062d\u062a\u0645\u064a \u062f \u00ab\u0645\u0646\u0627\u0632\u0639\u06d0 \u062d\u0644 \u06a9\u0648\u0644\u0648\u00bb \u06a9\u06d0 .<\/p>\n

\u062f \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u062f \u06a9\u0693\u0646\u0648 \u067e\u0647 \u0627\u0693\u0647 \u062f \u0627\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627 \u062a\u0627\u0631\u06cc\u062e\u064a \u0646\u0627\u0631\u0636\u0627\u06cc\u062a\u064a<\/strong><\/p>\n

\u062f \u0627\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627 \u067e\u0647 \u0628\u0647\u0631\u0646\u064a \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a \u06a9\u06d0\u060c \u067e\u0647 \u0681\u0627\u0646\u06ab\u0693\u06d0 \u062a\u0648\u06ab\u0647 \u062f \u0627\u0641\u063a\u0627\u0646\u0633\u062a\u0627\u0646 \u062c\u06ab\u0693\u06d0 \u0648\u0631\u0648\u0633\u062a\u0647\u060c \u062f \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u067e\u0647 \u0627\u0693\u0647 \u0627\u0646\u062a\u0642\u0627\u062f\u064a \u0644\u06cc\u062f \u0631\u0627\u0645\u0646\u0681\u062a\u0647 \u0634\u0648\u06cc \u062f\u06cc . \u067e\u0647 \u062f\u06d0 \u0686\u0648\u06a9\u0627\u067c \u06a9\u06d0 :<\/p>\n

\u0681\u06cc\u0646\u06d0 \u0627\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627\u06cc\u064a \u0645\u062d\u0627\u0641\u0644 \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u06cc\u0648 \u00ab\u0628\u06d0\u200c\u0628\u0627\u0648\u0631\u0647 \u0634\u0631\u06cc\u06a9\u00bb \u06ab\u06bc\u064a \u060c<\/p>\n

\u062f \u0627\u0641\u063a\u0627\u0646\u0633\u062a\u0627\u0646 \u067e\u0647 \u0642\u0636\u06cc\u0647 \u06a9\u06d0 \u062f \u00ab\u062f\u0648\u06ab\u0648\u0646\u06d0 \u0644\u0648\u0628\u06d0\u00bb \u0645\u0648\u0636\u0648\u0639 \u0644\u0627 \u0647\u0645 \u062f \u0648\u0627\u0634\u0646\u06ab\u067c\u0646 \u067e\u0647 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u064a \u062d\u0627\u0641\u0638\u0647 \u06a9\u06d0 \u0645\u0648\u062c\u0648\u062f\u0647 \u062f\u0647 \u060c<\/p>\n

\u0627\u0648 \u062f\u0627 \u0689\u0648\u0644 \u0633\u0627\u0628\u0642\u0647 \u062f \u062f\u06d0 \u0644\u0627\u0645\u0644 \u06ab\u0631\u0681\u064a \u0686\u06d0 \u062f \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u0645\u0634\u0631\u0627\u0646 \u06a9\u0644\u0647 \u0646\u0627\u06a9\u0644\u0647 \u0644\u0647 \u0633\u062e\u062a\u0648 \u0627\u0646\u062a\u0642\u0627\u062f\u0648\u0646\u0648 \u0633\u0631\u0647 \u0645\u062e \u0634\u064a .<\/p>\n

\u0644\u06a9\u0647 \u0685\u0646\u06ab\u0647 \u0686\u06d0 \u0689\u0648\u0646\u0627\u0644\u0689 \u067c\u0631\u0645\u067e \u0634\u0647\u0628\u0627\u0632 \u0634\u0631\u06cc\u0641 \u00abloser\u00bb \u0628\u0644\u0644\u06cc \u0648 .<\/p>\n

\u067e\u0647 \u0639\u06cc\u0646 \u062d\u0627\u0644 \u06a9\u06d0 \u060c \u067e\u0647 \u0627\u0641\u063a\u0627\u0646\u0633\u062a\u0627\u0646 \u06a9\u06d0 \u062f \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u062f\u0648\u0647\u200c\u06ab\u0648\u0646\u06cc \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u2014\u0644\u0647 \u0627\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627 \u0633\u0631\u0647 \u0647\u0645\u06a9\u0627\u0631\u064a \u0627\u0648 \u0644\u0647 \u0637\u0627\u0644\u0628\u0627\u0646\u0648 \u0633\u0631\u0647 \u0627\u0693\u06cc\u06a9\u06d0\u2014\u062f \u06cc\u0648 \u0689\u0648\u0644 \u0628\u06d0\u200c\u0628\u0627\u0648\u0631\u06cd \u0633\u0628\u0628 \u0634\u0648\u06cc \u062f\u06cc .<\/p>\n

\u062e\u0648 \u0633\u0631\u0647 \u0644\u0647 \u062f\u06d0 \u060c \u062f \u0646\u0693\u06cc\u0648\u0627\u0644\u0648 \u0627\u0693\u06cc\u06a9\u0648 \u067e\u0647 \u0645\u0646\u0637\u0642 \u06a9\u06d0\u060c \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u06cc\u062a\u0648\u0628 \u067e\u0631 \u00ab\u0645\u0637\u0644\u0642 \u0628\u0627\u0648\u0631\u00bb \u0646\u0647\u060c \u0628\u0644\u06a9\u06d0 \u067e\u0631 \u00ab\u06a9\u0627\u0631\u0646\u062f\u0647 \u0628\u0627\u0648\u0631\u00bb \u0648\u0644\u0627\u0693 \u0648\u064a .<\/p>\n

\u067e\u0647 \u0628\u0644 \u0639\u0628\u0627\u0631\u062a\u060c \u0647\u063a\u0647 \u0685\u0647 \u0686\u06d0 \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u06cc\u0648 \u0628\u0627\u0644\u0642\u0648\u0647 \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u06cc \u06ab\u0631\u0681\u0648\u064a\u060c \u062f \u0647\u063a\u0647 \u067e\u0627\u06a9 \u0633\u0627\u0628\u0642\u0647 \u0646\u0647 \u062f\u0647\u060c \u0628\u0644\u06a9\u06d0 \u062f\u0627 \u0648\u0693\u062a\u06cc\u0627 \u062f\u0647 \u0686\u06d0 \u0644\u0647 \u067c\u0648\u0644\u0648 \u0627\u0693\u062e\u0648\u0646\u0648 \u0633\u0631\u0647 \u0627\u0693\u06cc\u06a9\u06d0 \u0648\u0633\u0627\u062a\u064a .<\/p>\n

\u0631\u0642\u0627\u0628\u062a\u064a \u0627\u0628\u0639\u0627\u062f \u0627\u0648 \u062f \u0644\u0648\u06cc\u0648 \u0642\u062f\u0631\u062a\u0648\u0646\u0648 \u063a\u0628\u0631\u06ab\u0648\u0646<\/strong><\/p>\n

\u062f \u0686\u06cc\u0646 \u0627\u0648 \u0631\u0648\u0633\u06cc\u06d0 \u0644\u0647 \u0646\u0638\u0631\u0647 \u060c \u062f \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u06cc\u062a\u0648\u0628 \u0631\u0648\u0644 \u062f \u0627\u062d\u062a\u06cc\u0627\u0637\u064a \u0645\u0644\u0627\u062a\u0693 \u0627\u0648 \u062c\u06cc\u0648\u067e\u0648\u0644\u06cc\u062a\u06cc\u06a9\u064a \u0627\u0646\u062f\u06d0\u069a\u0646\u06d0 \u062a\u0631\u06a9\u06cc\u0628 \u062f\u06cc. \u0686\u06cc\u0646 \u062f \u0627\u06cc\u0631\u0627\u0646 \u0627\u0648 \u0627\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627 \u062a\u0631\u0645\u0646\u0681 \u062f \u062a\u0627\u0648\u062a\u0631\u06cc\u062e\u0648\u0627\u0644\u064a \u06a9\u0645\u06d0\u062f\u0648 \u0647\u0631\u06a9\u0644\u06cc \u06a9\u0648\u064a \u060c \u0681\u06a9\u0647 \u062f \u0645\u0646\u0681\u0646\u064a \u062e\u062a\u06cc\u0681 \u062b\u0628\u0627\u062a \u062f \u0647\u063a\u0647 \u062f \u0627\u0646\u0631\u0698\u06cd \u0627\u0645\u0646\u06cc\u062a \u0644\u067e\u0627\u0631\u0647 \u0645\u0647\u0645 \u062f\u06cc\u060c \u062e\u0648 \u062f \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u0627\u0648 \u0627\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627 \u062a\u0631\u0645\u0646\u0681 \u062f \u0632\u06cc\u0627\u062a \u0646\u0696\u062f\u06d0\u0648\u0627\u0644\u064a \u067e\u0647 \u0627\u0693\u0647 \u062d\u0633\u0627\u0633 \u062f\u06cc.<\/p>\n

\u0631\u0648\u0633\u06cc\u0647 \u0647\u0645 \u062f \u062a\u0627\u0648\u062a\u0631\u06cc\u062e\u0648\u0627\u0644\u064a \u06a9\u0645\u06d0\u062f\u0648 \u0645\u0644\u0627\u062a\u0693 \u06a9\u0648\u064a\u060c \u062e\u0648 \u062f \u0633\u06cc\u0645\u06d0 \u06a9\u06d0 \u062f \u0627\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627 \u062f \u0646\u0641\u0648\u0630 \u062f \u0632\u06cc\u0627\u062a\u06d0\u062f\u0648 \u067e\u0647 \u0627\u0693\u0647 \u0628\u062f\u0628\u06cc\u0646\u0647 \u062f\u0647 .<\/p>\n

\u067e\u0647 \u0645\u062c\u0645\u0648\u0639 \u06a9\u06d0\u060c \u062f\u0648\u0627\u0693\u0647 \u0642\u062f\u0631\u062a\u0648\u0646\u0647 \u062f \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u062f\u0627 \u0627\u0642\u062f\u0627\u0645 \u06cc\u0648 \u00ab\u0642\u0627\u0628\u0644 \u0645\u062f\u06cc\u0631\u06cc\u062a \u062a\u0627\u06a9\u062a\u06cc\u06a9\u064a \u062d\u0631\u06a9\u062a\u00bb \u0628\u0648\u0644\u064a \u0686\u06d0 \u0647\u0645 \u0641\u0631\u0635\u062a \u0627\u0648 \u0647\u0645 \u062e\u0637\u0631 \u0631\u0627\u0645\u0646\u0681\u062a\u0647 \u06a9\u0648\u0644\u06cc \u0634\u064a. \u062f \u062f\u0648\u06cc \u0648\u0631\u0648\u0633\u062a\u06cc \u062f\u0631\u06cc\u0681 \u0628\u0647 \u062f\u06d0 \u067e\u0648\u0631\u06d0 \u062a\u0693\u0644\u06cc \u0648\u064a \u0686\u06d0 \u062f\u0627 \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u06cc\u062a\u0648\u0628 \u062f \u0633\u06cc\u0645\u0647\u200c\u06cc\u06cc\u0632 \u0642\u062f\u0631\u062a \u062a\u0648\u0627\u0632\u0646 \u0628\u0627\u0646\u062f\u06d0 \u0685\u0647 \u0627\u063a\u06d0\u0632 \u0644\u0631\u064a.<\/p>\n

\u067e\u0647 \u067e\u0627\u06cc \u06a9\u06d0 \u060c \u0648\u06cc\u0644 \u06a9\u06d0\u062f\u0627\u06cc \u0634\u064a \u0686\u06d0 \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u0646\u0647 \u062f \u06cc\u0648 \u06a9\u0644\u0627\u0633\u06cc\u06a9 \u0628\u06d0\u200c\u0637\u0631\u0641 \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u064a \u067e\u0647 \u062a\u0648\u06ab\u0647\u060c \u0628\u0644\u06a9\u06d0 \u062f \u06cc\u0648 \u0645\u0648\u0627\u0632\u0646\u0647\u200c\u06ab\u0631 \u0627\u0648 \u067e\u0648\u069a\u069a\u064a \u0644\u0648\u0628\u063a\u0627\u0693\u064a \u067e\u0647 \u062a\u0648\u06ab\u0647 \u062f \u0627\u06cc\u0631\u0627\u0646 \u0627\u0648 \u0627\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627 \u067e\u0647 \u06a9\u0693\u06a9\u06d0\u0686 \u06a9\u06d0 \u062f \u0631\u0648\u0644 \u0644\u0648\u0628\u0648\u0644\u0648 \u0647\u0685\u0647 \u06a9\u0648\u064a. \u062f\u0627 \u0631\u0648\u0644 \u062a\u0631 \u062f\u06d0 \u0689\u06d0\u0631 \u0686\u06d0 \u067e\u0631 \u0698\u0648\u0631 \u0628\u0627\u0648\u0631 \u0648\u0644\u0627\u0693 \u0648\u064a\u060c \u067e\u0631 \u00ab\u06a9\u0627\u0631\u0646\u062f\u0647 \u0628\u0627\u0648\u0631\u00bb \u0627\u0648 \u062f \u06ab\u067c\u0648 \u067e\u0631 \u0647\u0645\u200c\u067e\u0648\u0634\u06cd \u0648\u0644\u0627\u0693 \u062f\u06cc. \u062f \u062f\u06d0 \u0633\u062a\u0631\u0627\u062a\u06cc\u0698\u06cd \u0628\u0631\u06cc\u0627 \u062f \u062f\u06d0 \u0647\u06d0\u0648\u0627\u062f \u067e\u0631 \u062f\u06d0 \u0648\u0693\u062a\u06cc\u0627 \u067e\u0648\u0631\u06d0 \u062a\u0693\u0644\u06d0 \u062f\u0647 \u0686\u06d0 \u062f \u0633\u06cc\u0627\u0644\u0648 \u0642\u062f\u0631\u062a\u0648\u0646\u0648 \u062a\u0631\u0645\u0646\u0681 \u062a\u0648\u0627\u0632\u0646 \u0648\u0633\u0627\u062a\u064a\u060c \u062e\u067e\u0644 \u0627\u0645\u0646\u06cc\u062a\u064a \u0686\u0627\u067e\u06d0\u0631\u06cc\u0627\u0644 \u0645\u062f\u06cc\u0631\u06cc\u062a \u06a9\u0693\u064a \u0627\u0648 \u0644\u0647 \u062e\u067e\u0644 \u062c\u06cc\u0648\u067e\u0648\u0644\u06cc\u062a\u06cc\u06a9\u064a \u0645\u0648\u0642\u0639\u06cc\u062a \u0685\u062e\u0647 \u0647\u0648\u069a\u06cc\u0627\u0631\u0627\u0646\u0647 \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u0648\u06a9\u0693\u064a.<\/p>\n

\u067e\u0627\u06cc\u0644\u0647<\/strong><\/p>\n

\u067e\u0647 \u062f\u06d0 \u0685\u06d0\u0693\u0646\u0647 \u06a9\u06d0 \u062a\u0631\u0633\u0631\u0647 \u0634\u0648\u06cc \u062a\u062d\u0644\u06cc\u0644 \u069a\u064a\u064a \u0686\u06d0 \u062f \u0627\u06cc\u0631\u0627\u0646 \u0627\u0648 \u0627\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627 \u062a\u0631\u0645\u0646\u0681 \u062f \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u0627\u062d\u062a\u0645\u0627\u0644\u064a \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u06cc\u062a\u0648\u0628 \u062f \u06a9\u0644\u0627\u0633\u06cc\u06a9\u0648 \u0645\u0627\u0689\u0644\u0648\u0646\u0648 \u0644\u0647 \u0645\u062e\u06d0\u2014\u0686\u06d0 \u067e\u0631 \u0628\u0634\u067e\u0693 \u0628\u06d0\u200c\u0637\u0631\u0641\u06cd \u0648\u0644\u0627\u0693 \u062f\u064a\u2014\u0646\u0647 \u0634\u064a \u062a\u0634\u0631\u06cc\u062d \u06a9\u06d0\u062f\u0627\u06cc\u060c \u0628\u0644\u06a9\u06d0 \u0628\u0627\u06cc\u062f \u062f \u0628\u0647\u0631\u0646\u064a \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a \u062f \u067e\u06d0\u0686\u0644\u0648 \u0633\u062a\u0631\u0627\u062a\u06cc\u0698\u06cc\u0648\u060c \u067e\u0647 \u0681\u0627\u0646\u06ab\u0693\u06d0 \u062a\u0648\u06ab\u0647 \u062f \u00ab\u067e\u0648\u069a\u069a\u064a\u00bb (hedging) \u0627\u0648 \u0685\u0648 \u0627\u0693\u062e\u06cc\u0632 \u0645\u0648\u0627\u0632\u0646\u0647\u200c\u06ab\u0631 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a \u067e\u0647 \u0686\u0648\u06a9\u0627\u067c \u06a9\u06d0 \u062f\u0631\u06a9 \u0634\u064a. \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u062f \u0646\u0693\u06cc\u0648\u0627\u0644 \u0646\u0638\u0627\u0645 \u062f \u06cc\u0648\u0647 \u0645\u0646\u0681\u0646\u064a \u0642\u062f\u0631\u062a \u067e\u0647 \u062a\u0648\u06ab\u0647 \u0647\u0685\u0647 \u06a9\u0648\u064a \u062f \u0645\u062a\u0639\u0627\u0631\u0636\u0648 \u0644\u0648\u0628\u063a\u0627\u0693\u0648 \u0633\u0631\u0647 \u062f \u0647\u0645\u200c\u0645\u0647\u0627\u0644\u0647 \u0627\u0693\u06cc\u06a9\u0648 \u067e\u0647 \u0633\u0627\u062a\u0644\u0648 \u0633\u0631\u0647\u060c \u062e\u067e\u0644 \u062c\u06cc\u0648\u067e\u0648\u0644\u06cc\u062a\u06cc\u06a9\u064a \u0645\u0648\u0642\u0639\u06cc\u062a \u062f \u0645\u0644\u064a \u06ab\u067c\u0648 \u062f \u0627\u0639\u0638\u0645\u064a \u06a9\u0648\u0644\u0648 \u0644\u067e\u0627\u0631\u0647 \u0648\u06a9\u0627\u0631\u0648\u064a\u061b \u062f\u0627\u0633\u06d0 \u06cc\u0648 \u0639\u0645\u0644 \u0686\u06d0 \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u06cc\u062a\u0648\u0628 \u0644\u0647 \u06cc\u0648 \u0635\u0631\u0641 \u062f\u06cc\u067e\u0644\u0648\u0645\u0627\u062a\u06cc\u06a9 \u0627\u0642\u062f\u0627\u0645 \u0685\u062e\u0647 \u062f \u0633\u062a\u0631\u0627\u062a\u06cc\u0698\u06cc\u06a9\u0648 \u062e\u0637\u0631\u0648\u0646\u0648 \u062f \u0645\u062f\u06cc\u0631\u06cc\u062a \u0648\u0633\u06cc\u0644\u06d0 \u062a\u0647 \u0627\u0693\u0648\u064a .<\/p>\n

\u062f \u062f\u06d0 \u0645\u0642\u0627\u0644\u06d0 \u0645\u0648\u0646\u062f\u0646\u06d0 \u069a\u064a\u064a \u0686\u06d0 \u062f \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u0627\u0646\u06ab\u06d0\u0632\u06d0 \u0685\u0648 \u0628\u0639\u062f\u064a \u0627\u0648 \u06cc\u0648 \u0644\u0647 \u0628\u0644 \u0633\u0631\u0647 \u062a\u0693\u0644\u06d0 \u062f\u064a. \u067e\u0647 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u064a \u06a9\u0686\u0647\u060c \u062f \u0628\u0647\u0631\u0646\u06cc\u0648 \u0645\u0627\u0644\u064a \u0645\u0644\u0627\u062a\u0693\u0648\u0646\u0648 \u0627\u0693\u062a\u06cc\u0627 \u0627\u0648 \u062f \u0627\u0646\u0631\u0698\u06cd \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u062b\u0628\u0627\u062a \u062f \u0627\u0633\u0644\u0627\u0645\u200c\u0622\u0628\u0627\u062f \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a \u0627\u063a\u06d0\u0632\u0645\u0646\u0648\u064a. \u067e\u0647 \u0627\u0645\u0646\u06cc\u062a\u064a \u0628\u0639\u062f \u06a9\u06d0\u060c \u062f \u0633\u0631\u062d\u062f\u064a \u0628\u06d0\u200c\u062b\u0628\u0627\u062a\u06cd \u0645\u062e\u0646\u06cc\u0648\u06cc \u0627\u0648 \u062f \u0641\u0631\u0627\u0645\u0644\u064a \u06ab\u0648\u0627\u069a\u0648\u0646\u0648 \u0645\u0647\u0627\u0631 \u062d\u06cc\u0627\u062a\u064a \u0627\u0647\u0645\u06cc\u062a \u0644\u0631\u064a. \u067e\u0647 \u062c\u06cc\u0648\u067e\u0648\u0644\u06cc\u062a\u06cc\u06a9\u064a \u06a9\u0686\u0647 \u060c \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u0647\u0685\u0647 \u06a9\u0648\u064a \u062e\u067e\u0644 \u0645\u0648\u0642\u0639\u06cc\u062a \u062f \u06cc\u0648\u0647 \u0645\u0647\u0645 \u0644\u0648\u0628\u063a\u0627\u0693\u064a \u067e\u0647 \u062a\u0648\u06ab\u0647 \u062a\u062b\u0628\u06cc\u062a \u06a9\u0693\u064a \u060c \u067e\u0647 \u062f\u0627\u0633\u06d0 \u062d\u0627\u0644 \u06a9\u06d0 \u0686\u06d0 \u067e\u0647 \u062f\u0627\u062e\u0644\u064a \u06a9\u0686\u0647 \u062f\u0627 \u0689\u0648\u0644 \u0631\u0648\u0644 \u062f \u0633\u06cc\u0627\u0633\u064a \u0645\u0634\u0631\u0648\u0639\u06cc\u062a \u062f \u067e\u06cc\u0627\u0648\u0693\u062a\u06cc\u0627 \u0633\u0628\u0628 \u06ab\u0631\u0681\u064a .<\/p>\n

\u067e\u0647 \u062f\u06d0 \u0645\u0646\u0681 \u06a9\u06d0 \u060c \u0627\u0641\u063a\u0627\u0646\u0633\u062a\u0627\u0646 \u062f \u06cc\u0648\u0647 \u0645\u062a\u062d\u0631\u06a9 \u062c\u06cc\u0648\u067e\u0648\u0644\u06cc\u062a\u06cc\u06a9\u064a \u0645\u062a\u063a\u06cc\u0631 \u067e\u0647 \u062a\u0648\u06ab\u0647 \u062f \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u062f \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u06cc\u062a\u0648\u0628 \u067e\u0631 \u0638\u0631\u0641\u06cc\u062a \u0627\u0648 \u0627\u0639\u062a\u0628\u0627\u0631 \u0645\u0647\u0645 \u0627\u063a\u06d0\u0632 \u0644\u0631\u064a. \u062f \u0627\u0641\u063a\u0627\u0646\u0633\u062a\u0627\u0646 \u0627\u0645\u0646\u06cc\u062a\u064a \u0648\u0636\u0639\u06cc\u062a\u060c \u0633\u06cc\u0627\u0633\u064a \u062c\u0648\u0693\u069a\u062a \u0627\u0648 \u0633\u06cc\u0645\u0647\u200c\u06cc\u06cc\u0632 \u0645\u0648\u0642\u0639\u06cc\u062a \u06a9\u0648\u0644\u06cc \u0634\u064a \u0647\u0645 \u0641\u0631\u0635\u062a\u0648\u0646\u0647 \u0627\u0648 \u0647\u0645 \u0645\u062d\u062f\u0648\u062f\u06cc\u062a\u0648\u0646\u0647 \u0631\u0627\u0645\u0646\u0681\u062a\u0647 \u06a9\u0693\u064a . \u067e\u0647 \u0628\u0644 \u0639\u0628\u0627\u0631\u062a \u060c \u062f \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u062f \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u06cc\u062a\u0648\u0628 \u0628\u0631\u06cc\u0627 \u062a\u0631 \u0689\u06d0\u0631\u0647 \u062f \u062f\u06d0 \u0645\u062a\u063a\u06cc\u0631 \u062f \u0645\u062f\u06cc\u0631\u06cc\u062a \u067e\u0648\u0631\u06d0 \u062a\u0693\u0644\u06d0 \u062f\u0647 .<\/p>\n

\u0647\u0645\u062f\u0627\u0631\u0646\u06ab\u0647\u060c \u062f \u0686\u06cc\u0646 \u0627\u0648 \u0631\u0648\u0633\u06cc\u06d0 \u063a\u0628\u0631\u06ab\u0648\u0646 \u069a\u064a\u064a \u0686\u06d0 \u062f\u0627 \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u06cc\u062a\u0648\u0628 \u067e\u0647 \u062e\u0644\u0627 \u06a9\u06d0 \u0646\u0647 \u062a\u0631\u0633\u0631\u0647 \u06a9\u06d0\u0696\u064a\u060c \u0628\u0644\u06a9\u06d0 \u062f \u0646\u0693\u06cc\u0648\u0627\u0644 \u0631\u0642\u0627\u0628\u062a \u06cc\u0648\u0647 \u0628\u0631\u062e\u0647 \u062f\u0647. \u062f \u062f\u06d0 \u0642\u062f\u0631\u062a\u0648\u0646\u0648 \u0645\u062d\u062a\u0627\u0637 \u0645\u0644\u0627\u062a\u0693 \u0627\u0648 \u0627\u0646\u062f\u06d0\u069a\u0646\u06d0 \u069a\u064a\u064a \u0686\u06d0 \u062f\u0627 \u0628\u0647\u06cc\u0631 \u067e\u0631\u0627\u062e\u06d0 \u062c\u06cc\u0648\u0627\u0633\u062a\u0631\u0627\u062a\u06cc\u0698\u06cc\u06a9\u06d0 \u067e\u0627\u06cc\u0644\u06d0 \u0644\u0631\u0644\u06cc \u0634\u064a .<\/p>\n

\u067e\u0647 \u067e\u0627\u06cc \u06a9\u06d0 \u060c \u062f\u0627 \u0646\u062a\u06cc\u062c\u0647 \u0627\u062e\u06cc\u0633\u062a\u0644 \u06a9\u06d0\u062f\u0627\u06cc \u0634\u064a \u0686\u06d0 \u062f \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u06cc\u062a\u0648\u0628 \u062a\u0631 \u062f\u06d0 \u0689\u06d0\u0631 \u0686\u06d0 \u067e\u0631 \u00ab\u0698\u0648\u0631 \u0628\u0627\u0648\u0631\u00bb \u0648\u0644\u0627\u0693 \u0648\u064a\u060c \u067e\u0631 \u00ab\u06a9\u0627\u0631\u0646\u062f\u0647 \u0627\u0648 \u0645\u0648\u0642\u062a\u064a \u0628\u0627\u0648\u0631\u00bb \u0648\u0644\u0627\u0693 \u062f\u06cc\u061b \u06cc\u0648 \u0645\u0641\u0647\u0648\u0645 \u0686\u06d0 \u067e\u0647 \u0645\u0639\u0627\u0635\u0631\u0648 \u0646\u0693\u06cc\u0648\u0627\u0644\u0648 \u0627\u0693\u06cc\u06a9\u0648 \u06a9\u06d0 \u0648\u0631\u0681 \u062a\u0631 \u0628\u0644\u06d0 \u0632\u06cc\u0627\u062a \u0627\u0647\u0645\u06cc\u062a \u0645\u0648\u0645\u064a. \u062f \u062f\u06d0 \u0631\u0648\u0644 \u0628\u0631\u06cc\u0627 \u0646\u0647 \u06cc\u0648\u0627\u0632\u06d0 \u062f \u062a\u0647\u0631\u0627\u0646 \u0627\u0648 \u0648\u0627\u0634\u0646\u06ab\u067c\u0646 \u067e\u0647 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u064a \u0627\u0631\u0627\u062f\u0647 \u067e\u0648\u0631\u06d0 \u062a\u0693\u0644\u06d0 \u062f\u0647\u060c \u0628\u0644\u06a9\u06d0 \u062f \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u067e\u0631 \u062f\u06d0 \u0648\u0693\u062a\u06cc\u0627 \u067e\u0648\u0631\u06d0 \u0647\u0645 \u062a\u0693\u0644\u06d0 \u062f\u0647 \u0686\u06d0 \u062f \u0633\u06cc\u0627\u0644\u0648 \u0642\u062f\u0631\u062a\u0648\u0646\u0648 \u062a\u0631\u0645\u0646\u0681 \u062a\u0648\u0627\u0632\u0646 \u0648\u0633\u0627\u062a\u064a\u060c \u062f\u0627\u062e\u0644\u064a \u0646\u0646\u06ab\u0648\u0646\u06d0 \u0645\u062f\u06cc\u0631\u06cc\u062a \u06a9\u0693\u064a \u0627\u0648 \u0644\u0647 \u062e\u067e\u0644 \u062c\u06cc\u0648\u067e\u0648\u0644\u06cc\u062a\u06cc\u06a9\u064a \u0645\u0648\u0642\u0639\u06cc\u062a \u0685\u062e\u0647 \u0627\u063a\u06d0\u0632\u0645\u0646\u0647 \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u0648\u06a9\u0693\u064a. \u0644\u0647 \u0647\u0645\u062f\u06d0 \u0627\u0645\u0644\u0647\u060c \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u0628\u0627\u06cc\u062f \u0646\u0647 \u062f \u06cc\u0648 \u062f\u0648\u062f\u06cc\u0632 \u0645\u0646\u0681\u06ab\u0693\u064a\u060c \u0628\u0644\u06a9\u06d0 \u062f \u06cc\u0648 \u00ab\u0645\u062a\u062d\u0631\u06a9 \u0645\u0648\u0627\u0632\u0646\u0647\u200c\u06ab\u0631 \u0644\u0648\u0628\u063a\u0627\u0693\u064a\u00bb \u067e\u0647 \u062a\u0648\u06ab\u0647 \u0648\u067e\u06d0\u0698\u0646\u062f\u0644 \u0634\u064a \u0686\u06d0 \u062f \u062c\u06cc\u0648\u067e\u0648\u0644\u06cc\u062a\u06cc\u06a9\u064a \u0645\u0639\u0627\u0645\u0644\u06d0 \u067e\u0631 \u0645\u0646\u0637\u0642 \u0639\u0645\u0644 \u06a9\u0648\u064a .<\/p>\n

\u0645\u0622\u062e\u0630 (\u0633\u0631\u0686\u06cc\u0646\u06d0)<\/strong><\/p>\n

    \n
  1. Buzan, Barry & W\u00e6ver, Ole (2003). Regions and Powers: The Structure of International Security. Cambridge University Press.<\/li>\n<\/ol>\n
      \n
    1. Walt, Stephen M. (1987). The Origins of Alliances. Cornell University Press.<\/li>\n<\/ol>\n
        \n
      1. Morgenthau, Hans J. (2006). Politics Among Nations: The Struggle for Power and Peace. McGraw-Hill.<\/li>\n<\/ol>\n
          \n
        1. Keohane, Robert O. (1984). After Hegemony: Cooperation and Discord in the World Political Economy. Princeton University Press.<\/li>\n<\/ol>\n
            \n
          1. Paul, T. V. (2005). \u201cSoft Balancing in the Age of U.S. Primacy.\u201d International Security, Vol. 30, No. 1.<\/li>\n<\/ol>\n
              \n
            1. Medeiros, Evan S. (2005). \u201cStrategic Hedging and the Future of Asia-Pacific Stability.\u201d The Washington Quarterly.<\/li>\n<\/ol>\n
                \n
              1. Tellis, Ashley J. (2008). Pakistan and the War on Terror: Conflicted Goals, Compromised Performance. Carnegie Endowment.<\/li>\n<\/ol>\n
                  \n
                1. Fair, C. Christine (2014). Fighting to the End: The Pakistan Army\u2019s Way of War. Oxford University Press.<\/li>\n<\/ol>\n
                    \n
                  1. International Crisis Group (Various Reports on Pakistan, Iran, and Regional Security).<\/li>\n<\/ol>\n
                      \n
                    1. Ahmed, Munir & Castillo, Eduardo (2026). Reports on Pakistan\u2019s mediation efforts between Iran and the U.S. (The New Arab \/ AP News).<\/li>\n<\/ol>\n
                        \n
                      1. Siddiqa, Ayesha (2007). Military Inc.: Inside Pakistan\u2019s Military Economy. Pluto Press.<\/li>\n<\/ol>\n
                          \n
                        1. Khan, Moeed Yusuf (2012). \u201cPakistan\u2019s Counterterrorism Challenge.\u201d Georgetown University Press.<\/li>\n<\/ol>\n

                          \u0627\u0641\u063a\u0627\u0646\u0633\u062a\u0627\u0646 \u062f \u0647\u0646\u062f \u0627\u0648 \u067e\u0627\u06a9\u0633\u062a\u0627\u0646 \u067e\u0647 \u062c\u06cc\u0648\u067e\u0648\u0644\u06cc\u062a\u06cc\u06a9\u064a \u0633\u06cc\u0627\u0644\u06cd \u06a9\u06d0<\/a><\/p><\/blockquote>\n